p有色行业锂子板块异军突起

有色行业锂子板块异军突起，万绿丛中一点红。在中国经济增速放缓，有色金属普遍下滑的情况下，锂子板块逆势上涨，近一个月里，锂板块上涨幅度5.78%，有色行业其余子板块基本下跌幅度超过10%，黄金、铝、铅锌等板块跌幅约为20%。

需求端：中国放量成为需求增长点。锂的需求在消费类电子和传统工业方面已趋于稳定，主要增长点在新能源汽车，预计2015 年全年国内新能源汽车将达到25 万辆，将同比增长5 倍。

预测2015 年全球用锂量将至少在 .6 万吨以上，新能源汽车迅速发展，将逐渐成为主要的用锂领域，预计2020 年全球用锂量为8.18-9. 2 万吨，2025 年用锂量达到16.25-20.58 万吨。

供应端：全球盐湖锂资源占据主导，四大巨头呈垄断格局。全球锂资源主要包括盐湖和矿石两种形式，盐湖锂资源占据了78.8%。

目前全球的锂资源供应主要来自SQM，FMC，Rockwood，Talison，占据全球锂资源的90%以上。2014 年全球锂产量 .6 万吨，2015年产能扩张概率小，产量将维持前值，预计到2020 年全球产能至少扩张到9.22 万吨/年；长期来看，全球可供开采的已探明锂资源达1 50 万吨，按照未来5 年平均8-9 万吨/年的需求量，可供全球使用160 年以上，加上科技进步对未探明锂资源储量的开发以及已使用金属锂回收效率的提高，锂资源将作为长期可持续发展战略资源。

锂产业供应偏紧，下游需求持续增长，对行业持 推荐 评级。

全球锂供应端产能扩张严重不达预期，2015-2016 年上游锂资源企业产能释放的概率较小。而FMC 称将于10 月1 日再次提升锂产品价格15%，SQM 也将在今年提价，厄尔尼诺现象影响锂矿产地，加剧锂供应紧张。新能源汽车持续放量，未来领域逐步成熟，需求量空间巨大。锂产业链景气度上行，对行业持 推荐 评级。个股方面，长期关注具有优质上游资源布局的龙头企业，天齐锂业，以及锂产业链深加工行业龙头企业，赣锋锂业。

风险提示。新能源汽车增速不及预期。