钢铁关注结构性机会公开

钢铁：关注结构性机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资策略：本周上证综合指数- .20%，其中钢铁板块-12.19%。随着场外杠杆资金清理接近尾声，从资金面的角度讲，市场可能进入从资金缩量博弈到存量博弈的过渡期，虽然趋势性的行情为时尚早，但结构性的机会已经值得关注。钢铁板块受基本面短期缺少催化剂制约，资金整体流入概率偏低，结构性可关注受益于核电投资加速、乏燃料市场快速扩张的应流股分，和受益于未来管道更新改造、管线投资回暖的玉龙股份、金洲管道；国内钢价：本周钢价弱势走低。经济磨底之际，政府基建投资难以对冲地产投资的快速滑落，全国固定资产投资连续下滑，金秋九月下游需求不足仍然是钢价弱势的主要原因。“十一”假日将至，若节前补库需求得以释放将有助于钢价止跌企稳，但长期来看旺季需求复苏仍然需要耐心等待；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存18.19万吨，较上周下落0.45万吨，热轧库存69.69万吨，较上周下落1.52万吨。从全国范围看，各品种库存环比下降，Mysteel统计社会库存总量10 .05万吨，环比下降1 .6万吨。本周库存去化速度窄幅运行，印证金九消费旺季得以落空。目前在其他品种库存去库缓慢之际，基建投资拉动下的螺纹钢市场出货仍然较为顺畅，单周库存下降10.16万吨，去库贡献占比74.71%；国际钢价：本周国际钢价疲弱。美国钢材价格继续走低，近期废钢价格下跌导致钢价承压。加上钢材需求疲弱，观望情绪浓厚，市场成交清淡，短期价格上涨乏力；欧洲钢价保持疲软，进口资源压力持续增加和需求复苏低于预期，市场情绪悲观，短时间价格延续承压；原材料：本周矿价保持平稳。河北地区66%铁精粉现货价格575元/吨，环比上涨10元/吨。天津港6 .5%品位印度铁矿石价格445元/吨，环比下降5元/吨。普氏指数（62%）57.5美元/吨，周环下落1.55美金/吨。随着钢厂复产增供，铁矿石需求有所回升，但本周铁矿石港口库存环比上升165万吨，或与到港资源增加有关。目前矿价下跌空间有限而上涨动力不足，后期密切关注需求变化。