月房地产信托大幅缩水新发行产品收益率降哈

他们把各种消息、供求关系的变化放大 资料来源:Wind资讯 蔡恺/制表 张常春/制图 Wind资讯数据显示，7月份的房地产发行数量、发行规模和收益率均出现急降。

数据显示，截至7月30日，当月市场共发行了296只信托产品，环比下降27%，发行规模也下降了57%至260.46亿元。其中，发行数量和规模占比较大的房地产信托下降较为显著，7月发行数量环比下降了45%至29只，发行规模下降了63%至42.58亿元，值得注意的是，房地产信托的平均预期收益率比6月下降了0.44个百分点至8.28%。相对于发行量和规模占比同样较高的基础设施信托来说，7月房地产信托的发行明显缩水。

业内人士认为，数据充分反映了6月份以来融资市场的几个显著变化。深圳启元财富投资分析总监汪鹏称，房地产信托数量和规模下降，可能是因为一部分房地产企业通过其他渠道获取资金，包括银行贷款、基金公司子公司、房地产有限合伙制基金等，从而取代一部分信托资源。

此外，汪鹏认为，还有一些信托公司面对市场风险主动缩减规模。“首先，6月份\"钱荒\"对金融机构影响较大，信托公司也开始注重流动性管理；其次，一些实力较弱的房地产开发商偿付风险开始上升，信托公司选择远离这些项目。因此，7月份房地产信托发行规模缩减也可能是信托公司主动防御的结果。”他说。

某央企背景的信托公司地区负责人对证券时报表示，造成房地产信托发行量缩减最大的原因可能是银行方面的房地产贷款利率下行以及额度松动。“房地产信托的资金成本至少为12%，银行贷款是基准利率上浮20%左右，而大型房地产企业甚至还能享受基准下浮，贷款的优势显而易见。”

此外，7月新发行的房地产信托的预期收益率也环比下降0.44个百分点，上述信托公司地区负责人称，由于房地产商现金流状况改善，不愿承担太高的融资成本，投资者享有的信托收益率也只能调降。“我们近期新发行的几个产品，预期收益率均仅为9%左右，而去年同类产品可以达12%。”

不过，用益信托首席分析师李旸指出，如果政策没有大变动，房地产信托产品的发行规模一般不会缩减得那么迅速，也有可能是在正常范围内的月度波动。 （蔡恺）