家用电器交割进展顺利荐股计划

家用电器：GEA交割进展顺利 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

行业观察和投资建议本周海尔收购GEA的主要交割工作已告完成，之后可开展财务审计、成立董事会等后续工作，预计下半年可并表。在直接增厚业绩之外，海尔和GEA在产品线互补、全球化采购、研发资源等方面存在协同效应。除了海外市场之外，我们看好海尔在高端市场的布局、三四线市场和洗衣机业务的调整，现价估值具有安全边际，维持买入评级。

终端零售尚未表现出显著改善，加之天气多雨，空调库存去化周期可能延长，与此同时，小家电、厨电、洗衣机的景气度相对较好。我们继续推荐小家电龙头苏泊尔、九阳股份、新宝股份和爱仕达。

一周行情回顾（2016.6..8）本周沪深 00指数下跌0.4%，申万家电指数上涨0.0%，跑赢0.4个百分点，其中白电指数上涨0.1%，视听器材指数下跌0.1%。个股中，涨幅前五分别为金莱特（+14.1%）、康盛股份（+10.6%）、台海核电（+9.7%）、厦华电子（+8.7%）、地尔汉宇（+7.5%），涨幅末五为东方电热（-2.5%）、深康佳A（-2.7%）、海信科龙（- .2%）、海立股份（- . %）、惠而浦（-5.7%）。

一周家电销售回顾（2016W2 ，5. .5）销量：本周空调、冰箱、洗衣机、彩电、油烟机的单周线上增速分别为 %、12%、 1%、70%、46%，单周线下增速分别为-15%、-70%、-62%、- 5%、-2 %，累计四周线上增速分别为46%、 1%、2 %、72%、71%，累计四周线下增速分别为-24%、- 5%、-19%、-11%、0%；今年以来线上累计销量增速分别为72%、54%、54%、49%、71%，线下累计销量增速分别为-16%、-14%、-6%、-8%、2%。冰箱、洗衣机的单周线下销量同比下降较多。份额：空调市场上，格力的线上份额上升，线下份额却出现下降。

冰箱市场上，海尔、美的线下份额下滑，奥马的线下份额显著上升。洗衣机市场上，海尔和美的系的线下份额有所下降。电视市场上，乐视的线上份额强势反弹，创维线下份额持续提升。油烟机市场上，老板的线上份额强势回升，方太单周线下份额回落。价格：除空调以外，本周各品类均价环比均有所回升；全年来看，空调、冰箱和洗衣机均价同比基本持平，电视价格有所下降，油烟机价格有所上升。原材料价格：本周铝价和原油价格小幅上升，铜价有所回落，冷轧板价格保持稳定。

巴黎香榭丽舍大道举行了老式汽车巡游活动。新通图/MAXPPP/PHOTOPQR/LE PARISIEN/OLIVIER ARANDEL[1][2][3][4][5]下一页尾页1月12日 风险提示：天气未能如期转热，经济下滑拖累消费支出。