家用电器纳入因子提升荐股吧

家用电器：MSCI纳入因子提升 荐8股 -05 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本周家电板块跑赢沪输 00指数1.7个百分点。本周申万家用电器板块指数上涨4.8%，弱于沪深 00指数6.5%的涨幅。本周苏泊尔(20.7%)、浙江美大（11.4%）、九阳股份（11.4%）领涨，新宝股份（-0. %）、爱仕达（-0.2%）领跌。

本周数据观察：1）出货端：1月冰洗出口好于内销，厨电内销继续下滑。根据产业披露，2019年1月冰箱、洗衣机、油烟机内销延续低迷表现，分别同比下滑1%、 %和6%；出口大幅增长，分别同比增长 1%、24%和 1%。彩电1月份内外销双升，分别增长9%和 1%；空调1月份内销延续年尾翘尾表现，内销增长6%，出口订单前移致下滑8%。2）零售端：冰洗量额齐升，厨电继续下滑。A、白电：冰洗量额齐增、空调仍有下滑。根据中怡康数据，冰箱和洗衣机1月线下整体表现出色，零售量分别同比增长4.6%和1.2%，零售额分别同比增长6.0%和5.4%；其中龙头公司表现优于行业：1）冰箱，海尔零售额同比增长8.2%，零售额市占率略降0.7个pcts至 5.8%；2）洗衣机，海尔零售额同比增长12.6%，零售额市占率持平 5%。B、厨电：量额整体表现低迷。根据中怡康数据，1月份油烟机线下零售量和零售额增速分别同比下滑 .5%和9.4%，燃气灶零售量同比增长2.9%，零售额通过比下滑 .7%。厨电市场持续遇冷。2019年1月，整体油烟机市场均价下跌；海尔燃气灶均价提升幅度最大，同比提升1.1%。

投资建议：MSCI纳入因子提升，短期关注低估值高分红组合1）据中新，北京时间 月1日，MSCI宣布将A股纳入因子由5%提升至20%，并分5月、8月和11月三步落实。据申万策略组测算，2019年潜在增量资金可达4050亿，纳入节奏为5月1140亿、8月1067亿、11月1847亿。据中证报披露，MSCIChinaIndex共计纳入25 只大盘股和168只中盘股，其中，家电大盘股包括格力电器，青岛海尔，老板电器；中盘股包括苏泊尔，三花智控，海信电器。

2）本周工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台印发《超高清视频产业发展行动计划（年）》，按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用。计划提出支持行业协会联合彩电企业开展彩电“汰旧换优”工作，积极推广超高清电视产品，推动消费升级，利好黑电行业龙头公司海信电器、四川长虹、创维数字。

盯住作风问题不放 ）本周家电公司先后披露业绩快报，其中小家电公司整体经营表现好于黑电和上游零部件，符合我们去年底策略判断。年报披露季关注低估值+高股息组合：格力电器、浙江美大、九阳股份。此外考虑到家电行业基本面拐点尚未到来，我们继续沿着两条主线推荐优质行业龙头个股：1）防御组合，推荐业绩增速稳健、估值低的白电龙头格力电器、青岛海尔和兼具业绩确定性和持续性的小家电龙头苏泊尔；2）弹性组合，推荐子行业整合空间大、市场份额有望提升的欧普照明和基本面改善、股息率较高个股九阳股份和飞科电器，厨电板块估值低位徘徊，家电消费刺激政策或将带动估值迎来修复，建议关注老板电器、华帝股份、浙江美大。