化工新疆深化棉花目标价改革荐股物业

化工：新疆深化棉花目标价改革 荐5股 -19 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■周期品关注高开工率和环保带来供给收缩两条主线：强周期化工品按照原材料可分为原油、天然气、煤炭、生物质、矿石等，近期原油下跌，化工品分化。纯苯、丁二烯价格下行，橡胶等产业链在成本影响下几乎全线下跌。我们认为在需求尚不明朗的宏观背景下，应当寻找自身供需偏紧、支撑行业景气向上的子行业，我们认为高开工率和环保是两条大的主线。环保收缩方向建议重点关注农药原药、炭黑、橡胶助剂等高污染行业龙头，选股思路可精练为“国企强于非国企”和“龙头强于非龙头”。高开工率方向建议重点关注供给端出清的纯碱、需求有增长的粘胶短纤。

■周期品中部分化工品景气度提升：周期涨价趋势下，部分化工品景气度提升，包括农药（辉丰股份、湖南海利、扬农化工、长青股份、利尔化学）、橡胶助剂及炭黑（阳谷华泰、黑猫股份）、纯碱（双环科技、三友化工）、粘胶（三友化工、南京化纤）、尿素（湖北宜化、华鲁恒升）。

■非周期品看好国产化率有提升空间的进口替代品：新材料范围广阔，新型纤维、新型膜材料、新能源化学品、 D打印材料、氢材料、信息材料和石墨烯等方面是未来产业发展的重点领域。在全球电子产业向中国转移浪潮中和国家芯片国产化趋势下，电子化学品是化工领域的明星方向，具体包括超净高纯试剂、光刻胶、电子气体、新型膜材料、环氧塑封料等。其他看好方向还包括用食盐专营放开、二胎时代纸尿裤用丙烯酸和ES纤维等。

PC Gamer 70/100 ■非周期品中部分化工公司成长性突出：精细化工品中，挖掘成长性突出的公司，我们建议关注新材料（万润股份、国恩股份、新纶科技）、食用盐及天然气（云南能投）、轨交材料（天晟新材）、食品添加剂（金禾实业）。

■吡虫啉价格上涨10%：吡虫啉市场供应紧张，目前上海95%吡虫啉原粉提货价上调1.5万元至16.5万元/吨。中间体供应紧张，订单充足，预计短期内供应紧张的局面难以缓解。

■美国原油库存居高不下：美国能源信息局15日发布的数据显示，上周美国全国商业原油库存达到5.282亿桶。美国原油库存居高不下，引发投资者对原油市场供过于求的担忧，令油价承压。

■产品价格涨跌幅：本周价格涨幅前五分别为纯吡啶、醋酸乙烯单体、纯MDI、吡虫啉和VC粉，跌幅前五分别为丙烯酸、纯苯-液化气、丁二烯、重质纯碱和丙烯酸丁酯。

■风险提示：产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。