牛市行情

牛市行情，国内外肉骨粉价格有所回升

在美元持续振荡贬值的背景下，全球商品也随之呈现牛市行情，这同时也给国内外肉骨粉市场带来了相应的提振。其中，肉骨粉外盘价格出现了大幅上涨，但国内肉骨粉价格则涨幅有限，其主要原因在于今年以来我国肉骨粉进口量显著高于去年同期，目前国内肉骨粉库存高位仍有待消化。不过，随着我国肉骨粉相对豆粕的比价优势逐渐显现，国内肉骨粉需求形势较前期有所好转，但消费呈品质分化格局。具体分析如下：

一、 全球商品牛市行情推动肉骨粉外盘价格大幅回升

在美国政府推行宽松性货币政策以后，近月美元在国际汇市上呈现振荡贬值的走势，受此影响，全球农产品也随之步入了上行通道（包括大豆、玉米、小麦等）。而且，根据JCI了解，11月5日CBOT美豆期价创下了两年来的最高水平。在全球农产品牛市提振下，近阶段肉骨粉外盘价格也出现了大幅上涨。根据JCI了解，目前澳大利亚肉骨粉参考报价在CNF550—560美元/吨，较前期上涨30美元/吨左右；乌拉圭肉骨粉的参考报价在CNF495—515美元/吨，较前期上涨50—60美元/吨。

二、 和豆粕比价优势显现，国内肉骨粉价格底部上扬

国际农产品牛市格局推动美豆期价不断上涨，同时国内豆粕现货价格也跟盘上行。根据JCI了解，目前国内沿海地区豆粕现货参考报价在3600元/吨以上，较 10月初上涨200—300元/吨。在国内豆粕价格上的带动下，加之肉骨粉外盘市场大幅上涨，国内肉骨粉价格和豆粕相比，比价优势较为明显（尤其是乌拉圭肉骨粉），所以，近期国内肉骨粉消费形势略显好转。根据JCI了解，目前我国澳大利亚肉骨粉参考报价在4600元/吨，较前期上涨100元/吨左右；乌拉圭肉骨粉参考报价在3800元/吨左右，较前期上涨200元/吨附近。

三、 9月进口量依旧偏多，国内肉骨粉库存压力犹存

海关数据显示，今年9月我国进口肉骨粉数量为10,148吨，环比上升13.4%，同比上升47.4%；1—9月我国共进口肉骨粉数量为112,548 吨，同比增长一倍以上。可见，虽然肉骨粉和豆粕相比，其比价优势已经显现，但肉骨粉整体库存压力依旧居高难下。不过，当前国内不同品质肉骨粉需求格局有所分化：首先是乌拉圭肉骨粉需求明显好于澳大利亚肉骨粉；其次是澳大利亚肉骨粉品质较为参差，品质较好的澳大利亚肉骨粉的需求好于品质较差的澳大利亚肉骨粉。

总体来说，在美元贬值预期下，全球商品牛市行情有望持续，这也将继续给国内外肉骨粉市场带来相应支撑，但国内外肉骨粉价格走势可能有所分化：肉骨粉外盘价格有望坚挺运行，但国内肉骨粉在库存压力下价格将以稳定为主。另一方面，根据JCI资讯了解，当前国内澳大利亚肉骨粉库存相对偏高，且品质差异较大，而乌拉圭肉骨粉库存相对偏少，且和豆粕比价优势更为明显，所以，后期国内澳大利亚肉骨粉及乌拉圭肉骨粉的价格走势或将分化，值得业内跟踪。