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基金6月增持债券力度减弱 中券信息网最新公布的2012年6月机构持债信息显示，商业银行在6月份累计净增持债券超过2000亿元，而基金持债总量也进一步增加176.99亿元，历史上首次逼近1.8万亿元大关。 不过，相较前两个月月均逾600亿元的增持量，基金“吸债”力度明显减弱，更加意外的是，6月类机构小幅减持了46.45亿元债券。对此，有经理认为，四季度债市的投资机会将会过渡到权益类资产。

企债上半年受基金追捧

在6月基金大举增持176.99亿元债券后，据统计，2012年以来，基金已累计增持超过1000亿元债券，基金的持债总量达到17920.19亿元。这是继2012年4月首次突破1.7万亿元之后，基金的持债量在历史上首次逼近1.8万亿元大关。

上半年，基金还减持了227.72亿元的国债。

银行增持逾2000亿元

“今年6月基金持债量的增加可能主要来自短期理财基金的投资，6月新成立的几只短期理财基金规模超过200亿元，其中大部分将投资于债券市场上，增加了基金在今年6月的持债量。”业内人士称。

值得关注的是，虽然6月基金仍在增持债券，但增持的力度较前两个月明显减弱。而进入6月在当月债券市场中债登债券托管总量较5月末净增3234.22亿元的背景下，市场四大主流机构中，商业银行、保险机构、基金均出现净增持，但基金增持力度不及商业银行和保险机构（见表）。

此外，券商类机构6月末持债总量意外出现环比下降。数据显示，证券公司6月末持债余额1595.20亿元，较5月末净减少46.45亿元。

走势预测

信用债有望获得青睐

基金增持债券力度减小，券商开始减持债券，债市“小牛市”是否将终结？

“下半年债市要重复上半年的强劲势头可能性不大，但稳中渐进的态势不会发生改变。”对此，国泰信用债拟任基金经理胡永青表示。胡永青分析称，下半年支撑债券市场的基本面因素并没有发生实质性的改变。

对于未来固定投资品种的选择，胡永青表示，信用债机会将明显高于利率产品。

“宽松的资金面、资金利率的整体下行会导致投资者更多青睐票面利率较高的信用品种，进而会为信用债打开上涨的大门。与此同时，伴随着近期政策预调微调力度逐步加大，”胡永青预测，“四季度债市的投资机会将会过渡到权益类资产，因此，对于可参与二级市场股票交易的偏债基金而言，目前的投资环境相对适宜。”

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