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金融底线思维荐4股公开

时间：2020-04-30 05:48:43 来源：西贡环保厂家浏览量：1

金融：底线思维荐4股类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点我们认为这次降准作用与全面降准类似，所以比预期的好，短时间市场会有反弹。对于资金用处进入债转股和小微目前没有明确的定量监测标准。

目的是托底，不是放松。表明政府是有底线思惟的，未来经济和社融等不会快速下落，当紧信用的方向不变，会是渐变的进程。

债转股可以“稳杠杆”。打破刚兑和担保后，金融机构主动信誉收缩，债转股会有平滑功能。去杠杆还在中间阶段，市场也难持续向上。

降准会带来银行股反弹，利率分化带来估值分化。我们认为信用利差会持续扩大，市场未来会看到很多10%以上收益率的债券，对于基本面波动大股票，产生估值压抑；无风险收益率是下降的：在中国对于金融机构而言，无风险收益率不是国债利率，而是非标的贷款利率（7%以上），这块我们判断是下落的，对于基本面稳健的股票，估值是会被提升（例如估值降下来后的大型银行，债性增强）。

风险提示事件：经济下滑超预期。

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