幸福快乐广证恒生工业订单好于预期美元强势反弹依依不舍

广证恒生：工业订单好于预期 美元强势反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

据美国商务部数据显示，美国5月耐用品订单修正值月率增3.7%，前值增3.6%。扣除运输的耐用品订单修正值月率增0.6%，前值增0.7%；扣除飞机非国防资本耐用品订单修正值月率增1.5%。5月工厂订单月率为增加2.1%，前值为增1.0%，预估值增加2.0%。

我们与市场不同的观点：

5月美国工业订单超出预期,进一步支持了美国经济持续向上势头。

此次订单强劲增长主要源于两点：（1）美国国内终端消费需求的增加；（2）新兴市场国家经济企稳回升，对飞机和高端设备的需求增加,刺激美国制造业强势上升。美国制造业复苏进一步支持就业市场的好转，目前美国失业人数已经回落至危机前水平，增加市场对QE退出的预期。

我们认为近期美元走强将加速资金回流美国,将进一步刺激美国投资增加。

主要观点：

订单升幅超预期，预示经济持续向好美国5月耐用品订单修正值月率增3.7%，前值增3.6%。扣除运输的耐用品订单修正值月率增0.6%，前值增0.7%；扣除飞机非国防资本耐用品订单修正值月率增1.5%。5月工厂订单月率为增加2.1%，前值为增1.0%，预估值增加2.0%。5月工厂订单超出预期,进一步印证了美国经济持续向上势头。

下游需求增加，拉动订单持续增长此次订单强劲增长主要源于两点：（1）美国终端需求的增加。美国商务活动的扩张刺激了航空业的发展，飞机需求大幅增加。（2）新兴市场国家经济企稳回升，对飞机和高端设备的需求增加,刺激美国制造业强势上升。美国就业市场强势复苏，民众消费预期重回危机前水平，刺激消费增长,进一步巩固美国制造业复苏路径。

经济数据持续向好，本届服交会的首秀现场 又是一年深圳服交会复苏势头强劲上月美联储正式公布QE退出路径和退出时间表，说明持续走好美国经济数据为美联储的退出计划提供了经济支持。美元不断走强将加速资金回流美国,进一步刺激美国投资增加。我们认为随着美国经济活动的扩张BBC年度体育人物克拉克居第二 泰勒夺青年人物奖将带动美国经济持续向好。