瑞银认为7月数据显示中国水泥行业疲软

瑞银认为7月数据显示中国水泥行业疲软

中国水泥业7月数据疲软，瑞银认为水泥行业尚未达到历史低点，但下行空间看来有限。 瑞银（UBS）9月8日发布报告表示，建筑工作量指数显示建筑活力进一步放缓，广东水泥行业面临困难。 根据中国电子行业信息（CEIC）的数据，中国7月水泥产出和应用消费年率分别增长1.7%和2.6%。08年7个月的水泥产出和应用消费年率分别增长4.4%和5.1%。该数据与中国国家发改委的调整后数据（08年前7个月产出年增8.3%）有所差异，因CEIC剔除了07年已经关闭的小型工厂的产出。瑞银认为，旧产能的关闭是增长率放缓的部分原因。 建筑活力进一步放缓。瑞银的建筑工作量指数（开工、完工和土地开发的房屋面积的平均增长量）已经出现进一步下跌。08年至今该指数增长率由1月和2月的28%下跌至14%。7月该指数的4个要素中的3个年率出现负增长。 广东水泥行业面临困难。水泥价格在多个地区仍然强劲。然而在主要的水泥生产省当中，广东是一个水泥价格出现下跌的省。广东PO425水泥价格较07年底仅增长6%，并且从08年4月触及的峰值下跌8%。 瑞银认为，水泥行业尚未达到历史低点，但下行空间看来有限。由于盈利前景的不确定性，瑞银认为现在是时候关注基于资产的估值。瑞银在该行的研究评级的股票中包括了历史上1年期远期交易绑定，包括市净率和企业价值与产能比。该倍数尚未达到历史低点，但瑞银认为下行看来有限。