金融警惕贸易战可能加剧而导致市场波动风险鼓励

从市运输管理局出租处获悉金融：警惕贸易战可能加剧而导致市场波动风险 金融股或承压深蹲 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业推荐顺序：部分优质金融股进入长期价值配置区间，保险>证券>多元金融。

本周重磅政策陆续出台，积极补足政策短板，为市场长期发展奠定重要制度基础。无论是证监会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议——就《中华人民共和国公司法修正案》草案公开征求意见，及证监会发布了《证券公司金融工具估值指引》、《非上市公司股权估值指引》等重要政策法规，还是发布就《上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定（试行）》公开征求意见等，都无不彰显市场制度环境在不断改善，为市场走强奠定重要基础。我们在此次前的报告已经多次指出，龙头金融股进入价值配置区间，在板块上，认为短期顺序为保险>证券>多元金融，但仍需要关注中美贸易摩擦可能加剧而到导致市场下跌系统性风险。

负债端有望持续改善，把握保险板块低吸机会：投资端，由于市场波动加大，预计保险业全年投资收益率表现将不如2017年全年。负债端呈现整体向好趋势。月保险行业累计原保险保费收入24670.2 亿元，同比下降2. 6%，进一步收窄（前6月为- . %）；寿险公司原保费收入为17754.58亿元，同比下降7. 9%（前6月为-8.50%）；产险公司原保费收入为6915.62亿元，同比增长1 .45%（前6月为14.18%）。在市场信用风险与流动性预期改善，保费收入预期向好等因素共振下，保险股有望反弹。

看好龙头券商个股：8月受市场交投情绪影响，券商业绩整体继续承压。

有可比业绩的 2家上市券商，合计实现单月营业收入88.10亿元，环比下降50.15%，同比下降46.06%；单月净利润合计16.70亿元，环比下降75.87%，同比下降74. 9%；累计数据方面，有可比业绩的 2家券商前8月营业收入合计1124.80亿元，同比下降12.71%，前8月净利润合计 98.44亿元，同比下降24.76%。