医疗保健医改不改行业增长趋势集中与分化是的

从而帮助他们成长。”据石泉县委组织部相关负责人介绍 医疗保健：医改不改行业增长趋势 集中与分化是趋势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业增速趋稳。2012年前10个月，医药行业实现收入1. 58万亿，同比增长19.28%，实现利润总额1 22亿元，同比增长16.8 %，我们预计随着经济逐渐企稳，未来医药行业将稳定在20%的增长，而利润增速将逐渐与收入增长靠拢。各子行业与整个行业的情形类似，收入及利润也逐渐趋稳。

上市公司逐渐走出困境。板块收入、利润、收益质量、现金流都有很大程度的改善，尤其是化学原料药，从2011年的低谷走出。

愈来愈与国际接轨，集中与分化是趋势。2012年开始，我国新出台了一系列的政策，逐渐与欧美等成熟市场接轨。新版GMP、新版药典、仿制药一致性评价、药品注册管理办法等政策出台，逐渐规范我国药品市场，越来越与国际接轨，国内药企的压力逐渐增大。中国国内仿制药占化学药市场比重已超过97%，因此竞争基本为同质化竞争。我国医药市场最后结果将会是集中与分化。

策略：等待，合适价格长期持有。医药生物行业按照静态PE为27.42倍，最新报告期市净率PB为 .2 倍，相对于最高点2010年11月份的预测55.16倍市盈率以及6.94倍市净率有很大程度的下降，投资吸引力有显著上升。与各个子行业对比中医药生物行业的相对估值还处于高位，但医药行业已经有上市公司股价有很强的吸引力，201 年我们推荐恒瑞医药()、复星医药()、以岭药业(00260 .SZ)、千金药业()、康芝药业( )、理邦仪器( )。

现阶段给予医药行业“中性”评级，长期“推荐”评级。

风险提示：药品降价风险、医改风险、中国经济下行风险。