渤海证券长假横亘阻做多热情谨慎观望待入场公开

渤海证券：长假横亘阻做多热情谨慎观望待入场良机 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周A股市场上攻2700无果后逐级回调，截止周五，上证综指和深证成指分别收于2598.69点和11208.25点，较前一交易周分别微幅回落2.42%和2.80%，当周两市共成交12209.82亿元较前一交易周萎缩近一成。

虽然总体而言，当前我们并没完全摆脱“经济退，通胀进”的两难格局，但是在经济环比增速显露企稳迹象的背景下，短期内通胀压力的持续存在和近期一些城市房市“量价”回升，致使短期内政策紧缩预期有所强化。

就资本市场而言，业绩和流动性无疑是左右其走势的关键因素，上周公布的数据虽暂时减缓了投资者对上市公司业绩的担忧，但这同时也在一定程度上消除了管理层出台紧缩政策的禁锢，加之短期内通胀压力的高企和近期一些城市房地产市场“量价回升”的迹象，市场对政策紧缩的预期显著加强，这给流动性支持下的A股市场带来明显压制。另外，即将到来的“两节”则将未来三个交易周分割得支离破碎，为了规避休假期间政策和外围市场波动的风险，投资者持币过节的情绪占据上风，这无疑加剧了短期内市场的资金压力。对本周而言，我们认为，仅仅2个交易往后市场将进入5天的休市期，这必然在一定程度上压抑市场的做多气力，而且有关紧缩的预期仍未消退，所以市场仍将保持弱势。

就风格层面而言，虽然加息和提高资本充足率的传闻对银行等蓝筹板块存在负面影响，但我们认为已然位于低位的估值水平和稳定的事迹令其价格跌幅有限；与此对应的是，我们继续提请投资者关注以创业板和中小板为主的中小市值股票的调剂风险，特别是事迹增长预期整体不佳且面临较大扩容压力的创业板风险更应值得关注。