改电气机械传统的复苏和新能源的拐点

传统电气机械制造的复苏

电气机械行业景气度比较高,其产出缺口甚至已经进入扩张阶段,投资增速则是恢复性增长至10%左右,远低于2011年50%左右的投资增速,也正是由于2011年的高速扩张,行业出现比较严重的 产能过剩 ,所以导致了201 年的低速增长。行业PPI则稳步改善、库存保持5%以下的增速。毛利率由1 %反弹至15%、盈利增速14%-15%之间。总体而言,行业基本面持续改善并保持较高的景气度。

表现在股价上,各子行业自1月以来,涨幅均超过10%,其中,电气设备22.8%、20.1%、电源设备16.7%、高低压1 .7%。基本面持续改善下,传统电气机械仍可继续关注。

新能源设备制造的拐点

过去几年中,以光伏、风电为代表的新能源领域由于无序扩张带来了严重产能过剩,在2011年以来,全球经济不景气尤其是欧债危机冲击下,出现了光伏巨头破产重组案例,新能源设备也遭遇了寒冬。

从发电新增设备容量可窥一斑:2012年,发点新增设备容量占比中,新能源由20%下降至15%,正是由于新增设备占比的下降,在内外夹击下,新能源设备也遭遇了滑铁卢。进入201 年,状况有所好转,发电新增设备中,新能源占比占到29%,其中:风电约15%,略低于2011年的16%;太阳能12%,远高于2011年的2%,核电则仅为2%。所以,从新增设备角度看,光伏(太阳能)占比提升最快。

光伏设备制造业的成本毛利率由7%上升至12%、销售利润率也显著改善,利润累计同比出现大幅回升、库存持续下降,产品价格也出现明显反弹,表明需求得到持续改善。从新增发电设备以及行业基本面看,光伏行业应该进入基本面反转时期。

<代表养殖户利益的律师团得到的只是一个无关痛痒的口头回复p>对风电素质能力好、有发展潜力的干部到区县工作。[1][2][3][4]下一页市委任免　　张志伟 任中共北京市委组织部常务副部长　　史绍洁 免去中共北京市委组织部常务副部长职务　　高 力 任中共北京市委老干部联络室主任　　李长江 免去中共北京市委老干部联络室主任职务　　侯 云 任中关村科技园区管理委员会党组成员、纪检组组长　　孟 祥 免去北京市第二中级人民法院党组成员、纪检组组长职务　　高 凯 任北京市人民检察院第二分院党组成员、政治部主任　　侯光明 任北京电影学院党委书记　　籍之伟 免去北京电影学院党委书记职务　　陈 宁 免去首都经济贸易大学党委副书记职务　　赵文广 任北京农产品中央批发市场管理委员会党委书记　　免去中共北京市怀柔区委常委、委员职务　　赵黎明 免去北京农产品中央批发市场管理委员会党委书记职务　　张光一 任北京市文学艺术界联合会党组副书记　　免去北京人民艺术剧院党委副书记、纪委书记职务　　刘开阳 任北京市文学艺术界联合会党组副书记(试用期一年)　　朱荣元 任北京市劳动服务管理中心党委书记(副局级)　　林 革 任北京市人才服务中心主任(副局级而言,发电设备平均利用小时2011年为1875小时、2012年1929小时、201 年则为2080小时,创2008年以来平均利用小时的最高值。

股价表现看,年初以来,光伏设备上涨16.7%、风电设备上涨29.6%、储能设备上涨 7.4%;从201 年7月以来,风电设备上涨92.4%、光伏设备上涨 .1%、储能设备上涨75%。

在新能源设备中,我们认为光伏设备更值得关注,尤其是对太阳能光伏而言,自从201 年中期之后,太阳能装机占比提升意味着国家能源战略的改变,整个行业将迎来拐点性的机会。重点推荐国电南瑞、阳光电源以及海润光伏。

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