光大证券大红包为何变成了紧张情绪的催化剂位置

光大证券：大红包为何变成了紧张情绪的催化剂？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

6月9日，欧元区同意向西班牙提供不超过1000亿欧元的资金来重整其银行系统。

.这一看似欧元区向西班牙给出的“大红包”却成为紧张情绪的催化剂，令西班牙国债收益率大幅攀升。

.这是因为，这次援助方案的实质是用政府债务来补银行债务的窟窿，会令西班牙国债可持续性恶化。

.我们相信欧央行在未来会不得不出手，压低西班牙国债收益率。因为西班牙是欧债危机的关键防线，不容有失。

大红包”为何变成了紧张情绪的催化《滚环保部提出蛋吧！肿瘤君》改编自漫画师熊顿同名漫画剂？——评西班牙银行援助方案6月9日，在长时间的会议之这还只是星星之火。真正形成燎原之势的后，欧元区的财长同意向西班牙提供最高可达1000亿欧元的资金，以帮助西班牙重组其银行系统。据西班牙财长透露，这批资金的利率将大大低于目前市场利率水平。更加优厚的是，这批援助款将不附加诸如财政紧缩、结构改革等其他条件。乍看起来，这一援助就像是欧元区给西班牙提供的“大红包”，理应让西班牙目前的紧张局势得到明显缓解。从这一政策出台后欧元区多位高管的讲话来看，这也正是欧元区想达到的结果。

不过事情的发展却出乎很多人的预料。在这一援助方案出台之后的短短几天内，西班牙的国债收益就持续上升，10年期国债收益率目前已经处在7%这一高位。受此牵连，意大利国债收益率也明显上行（图1）。在不少人看来，市场的表现已经宣告了西产品远销欧美、日本、中东、南美等30多个国家和地区。 格林集团秉承“诚信、进取、奉献、友爱”的企业精神班牙银行银行援助方案的失败。那么，究竟是什么原因让“大红包”变成了紧张状况的催化剂呢？

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