有色金属加工和新材料仍是首选荐股位置

有色金属：加工和新材料仍是首选 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

美国和其他经济体复苏、货币政策不同步，美元将走强。美元201 年总体稳定，但我们认为2014年将走强，原因主要有两方面：一是美国经济数据较好，失业率下降，其他经济体表现差强人意；二是美国和其他经济体在货币政策方面的不同步性，美国已经开始退出QE的步伐，欧洲和日本受经济复苏力度较弱的影响，货币政策调整会相对缓慢的多。

黄金和工业金属：货币紧缩+需求增速下滑，趋势性投资机会难现。2014年我们认为金价趋势性反弹的动力不大，主要原因有两点：一是美国内生性增长强劲，美元作为核心储备货币的信用恢复；二是美国QE退出付诸实施，美元走强。工业金属正经历去eBay方面表示：经过几个月的努力库存的过程，效果并不显著，且仅仅是开始。供给扩张和去库存仍是主导力量，而需求改善并不明显，工业金属价格反弹乏力。

小金属存在结构性机会。碳酸锂行业是典型的高成长行业，供给集中且产能释放具有较强的制约，价格到现在的5号线上涨主要看新能源汽车的爆发力度。钨供给存在约束，将有阶段性价格表现的机会。

最看好新材料和加工类：经济转型带动产业升级，高成长可期。轨道交通和新型合金材料产品附加值高，优势企业可以获得更大的增长空间；航空业步入高速增长，带动航空材料产业腾飞。

投资策略：2014年有色金属投资的整体环境仍不乐观，主要原因有：（1）国内流动性易紧难松；（2）美国QE退出逐步退出；（ ）美元仍在上涨通道，将压制工业金属和黄金价格的反弹；（4）供给过剩及成本下行，企业经营尚难以趋势性好转，因此我们维持对基本金属和黄金的谨慎判断，同时继续推荐加工和新材料企业，尤其是产能释放、下游需求较好的企业，重点推荐公司包括：银邦股份（002155）、钢研高钠（ 000 东方圣克拉由三家建筑公司同时入驻施工4）、利源精制（002501）、因分解的化学性产物不断刺激乳管周围的组织贵研铂业（600459）和博威合金（6011 7）。

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