世界经济正走向史诗般的崩盘危机将会如何展容易

世界经济正走向史诗般的崩盘 危机将会如何展开？

在发表这个系列文章的早些时候，我分享了麦肯锡（McKinsey）2015年发布的全球债务总额图表。截至2014年第二季度，全球债务总额的规模为199万亿美元。请注意，债务增长速度快于全球GDP。我所作的一切研究都表明它将以越来越高的速度增长。上个月，根据2017年第二季度的数据，麦肯锡发布了一个非常有用的工具，用可视化的图表展示了全球债务。它显示全球债务总额达到了169万亿美元，这比麦肯锡在2014年所公布的要少。债务在减少吗？不是。新的统计不包括金融债务，这一项在三年前就达到了45万亿美元。

过度的债务正在导致世界经济走向史诗般的崩盘。但好消息是，人们有时间为此做好准备。今天，人们将看到一些关于这个问题有多严重的新数字。这个问题太大了，让人们很容易忽视关键点。笔者希望将它们系统化的罗列，将有助于你看到问题的严重性。下周，或者是之后，笔者将描述一些可能的策略来保护您的资产和家庭。现在“债务火车”要走向灭亡了。离开轨道谈论全球债务，需要人们考虑几乎难以理解的巨大数字——人们的思想或许还很难跟上。说真的，一万亿美元究竟是多少钱呢？但为了了解这种危险人们需要作出尝试。

会让你的宝宝越来越重 国际金融研究所（IIF）的一份独立报告称，截至2017年底，金融债务为59万亿美元。这些数字并不完全准确，但据此可以推测一个大致范围——2017年中期全球总债务为225万亿美元左右（根据麦肯锡的数据），或者238万亿美元（根据IIF的数据）。（IIF上周的最新更新称它现在是247万亿美元）。这意味着在截至2017年的三年中，世界债务增长率达到13%左右。如果是这样，它将比麦肯锡在上图中标注的2007年-2014年期间的增长速度更慢——但仍然快于这三年中全球GDP的增速。麦肯锡认为，全球债务（除金融债务）已从2007年的97万亿美元增长到2017年中期的169万亿美元。重要的是，这些债务并不是来自普通家庭。在麦肯锡引用的新增债务中，政府占43%，非金融公司债务占41%。这就是我认为“债务列车”即将失控的原因。政府拥有比公司更多的债务，但它有更多的工具（如税务机关）来管理它。

另一方面，政府也有大量“无资金准备的负债”，这些负债并没有体现在上面的数字中。所以，政府的负债情况也不是很有利。一句话：这里会看到火车失事后的残骸。哪条火车将离开哪条轨道尚不清楚，但有些事情终会发生。我们都会感受到它。灾难袭来我在5月11“信贷列车即将失控”的公开信中也提到了这个观点，其中引用了布科瓦（Peter Boockvar）的观点：“我们不再有商业周期，我们有信用周期。”他的观点微妙而又关键。金融危机后经济的增长虽然温和，但主要来源于央行对债务增长的鼓励和容忍。结果是资产价格膨胀的同时，没有看到之前的商业周期中出现的那种“复苏”。因此，等同于债务成本的利率就变得至关重要。

随着利率再次上升，优质资产价格正在失去其存在的理由，它将趋于稳定，并最终下跌。布科瓦表示，这不是传统的商业周期，而是会引发经济衰退的危险因素。这是关键。较低的资产价格虽然不会是下一次经济衰退的结果，但会是下一次经济衰退的导火索。危机将会如何展开？它们分为四个阶段：1、灾难的开始：某些东西，可能是高收益债券，将爆发流动性争夺战。这场争夺战将在已经不稳定的金融体系内扩散，并引发更广泛的信贷危机。2、贷款枯竭：违约率上升将迫使银行减少贷款，截断之前稳定的企业营运资金。这将减少收入和经济增长。较低的增长将进一步转为负增长，从而进入经济衰退。3、政治上的强烈反应：与上述情况同时发生的是，随着雇主将逐渐缩减成本，他们将实行自动化作业。苦难的工人——也是选民——将迫使政府出台更高的社会保障支出，政府债务将因此飙升。来自民粹主义者的反对可能会导致税收增加，从而延长经济衰退的时间。4、大重置：随着经济衰退的展开，美联储和其他央行将放弃扭转量化宽松计划（QE）的打算。美联储的资产负债表资产在未来十年可能接近20万亿美元。但它不会起作用，因为全球债务实在是太多了。他们需要找到一些合理化或“重置”债务的方法。究竟如何难以预测，但它可能会对放贷方或政府承诺的养老金和医疗保健等持有者出台不利政策。|接下来深入了解下由“梦想”驱动的高收益债券市场，例如今年令人难以置信的共享办公空间供应商WeWork价值7.02亿美元的债券融资。