日常消费品继续强推白酒荐股计划

日常消费品：继续强推白酒 荐12股 -27 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周申万食品饮料上涨 .51%，跑赢上证综指（0.82%）。细分板块中，白酒（5.9 %）、食品综合（4.42%）领涨，啤酒、肉制品、其他酒类、调味品小幅下跌。个股方面，科迪乳业（002770）、上海梅林（60007 ）、克明面业（002661）领涨，涨幅分别为17.7 %、15.96%、1 .75%。好想你（002582）（-7.80%）领跌。此外，安琪酵母（600298）、贵州茅台（600519）、顺鑫农业（000860）、老白干酒（600559）、泸州老窖（000568）、五粮液（000858）涨幅居前。

1、板块如期上涨，跑赢大盘上周大盘横向盘整，但在糖酒会正面消息反馈以及贵州茅台公布年报的催化下，食品饮料板块明显跑赢大盘。2月底以来我们坚持强烈推荐白酒板块，并且看好板块的行情持续到四月底。

2月份CPI数据显示再通胀周期窗口已经开启，食品饮料首先受益，建议重点配置，首推白酒，下半年再关注大众品。

2、高端酒销售超预期，年报进一步催化行情上周糖酒会开幕，我们通过草根调研了解到高端白酒春节销售情况远比市场预期乐观，而上周公布的贵州茅台年报进一步催化了白酒板块的行情：

但我们却能从中窥见2015夏季的流行关键词：波西米亚 (Bohemia) 。??图片来自Haibao??透过咔嚓作响的闪光灯声和悉悉索索的低声耳语 1）贵州茅台（600519）：茅台酒今年1+2月销量同比增长50%，节后补货同比增长明显。贵州茅台（600519）现金流充沛，预收账款创历史新高，一季报超预期概率大。公司16年下半年配额只有8000吨，如果能坚持不再随意增量，相信下半年中秋节后就会看到茅台一批价回升至900元左右，渠道利润空间大增。

同时定制化茅台等升级产品的发展超预期，有助于公司产品结构升级。

2）五粮液（000858）：普五出厂价提高至675元/瓶，实际提价幅度达到50元/瓶，同时对未打款的任务量降低20%，这一步骤的推出使公司在接下来的时间里任务压力变小，提价成功的概率加大，短期公司提价会形成一致预期使一批价涨至650元左右。但目前存在的量价弱平衡有很大的不确定性，能否站稳650以上的价格还需待至旺季观察。公司今日公布15年年报，收入和利润增长超预期，销售现金流同比增长28.91%，期待一季报公司继续给市场带来惊喜！公司十三五规划2020年股份公司收入规模达到550亿，同时推进外延式并购，继续推荐！ ）泸州老窖（000568）：国窖157 、窖龄与特曲三款中高档产品春节期间翻倍增长，中高档酒收入占比显著提升，下半年利润将迎来全面爆发。

继续强调白酒是2016年为数不多的业绩确定景气度向上的行业，板块在通胀的经济背景下受到资金关注。但需要强调的是我们看好白酒板块的逻辑不是量价齐升，而是行业集中度的提高和消费升级。糖酒会的信息反馈已经验证我们的观点，接下来进入年报和一季报密集发布期，支持板块继续上涨。