长城证券稳中求进迎建国70周年

长城证券：稳中求进迎建国70周年 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件中共中央政治局12月13日召开会议，分析研究2019年经济工作；听取中央纪律检查委员会工作汇报，研究部署2019年党风廉政建设和反腐败工作。

要点此次政治局会议被外界普遍看作是为年底经济工作会议定调，在目前经济存在下行压力的背景下，来自顶层的只言片语也会产生相应的蝴蝶效应。

“打好三大攻坚战”，“深化市场化改革”，“扩大高水平开放”等关键词继续出现在新华社通稿里。值得注意的是，会议提到“继续打好三大攻坚战”而“三大攻坚战”中位列首位的是“化解重大风险”，所以此将成为明年经济工作的重中之重。

备受各界关注的房地产政策在本次会议中并没提到实属少见，针对房地产这样牵一发而动全身的行业相关政策也是三令五申，由此我们相信政策目标不会出现太大逆转。

对比此前政治局会议公告，本次会议提出了保持经济运行在合理区间，换句话说，官方认识到经济存在波动同时也容忍一定的经济增长减速，但到底合理区间具体是什么，或许要等到经济工作会议才能落实。7月中央政治局会议首次提出的“六个稳”，分别是稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。此次会议在“六个稳”后首次提出京东帮服务店对于渠道下沉有重要意义“提振市场信心”。

在谈到海外局势时，会议强调了“要辩证看待国际环境和国内条件的变化”，并提到“要坚定不移办好自己的事”给自己正名。他曾寄希望于镇政府调解与死者家属的关系。我们认为，“自己的事”将具体体现在减税降费，市场化改革等扩大内需的政策上。

针对经济工作，会议最后提到“必须提高党领导经济工作的能力和水平”“激励干部担当作为”，这与此前会议中的“一些政策效应有待进一步释放”形成一定呼应。加强政策落实力度，提高相关领导干部的知识水平在当前存在突出矛盾和问题的经济背景下显得尤为重要。

风险提示：政策不及预期，国际局势恶化