房地产信托的冬天也来了

10月发行量为工商企业一半

刘明

本报讯 几个月前房地产信托产品动辄12%的收益早已成为江湖传说。随着房地产信托产品的逐步减少，其收益也开始下调，发行数量也在逐渐减少，并出现了鲜有的募集失败现象。

据了解，9月四川信托发行接盘中融信托的“四川信托-青岛凯悦特定资产收益权投资集合资金信托计划”产品有了新消息，此款产品已经宣告募集失败。“这款产品的募集失败，实际上是投资者对‘借新还旧’模式的否定，更是体现了市场对房地产领域的看空。”盛世普益在一份报告中表示。

事实上，房地产信托产品的发行数量在减少。上周（11月12日至18日）共有20家信托公司发行了45款集合信托产品，发行数量环比上升8款，增幅为21.62%。其中，投资房地产的仅有6款，远远少于金融领域的15款和工商企业领域的14款产品。

公开信息显示，10月共有50家信托公司发行了235款集合信托产品，发行数量和信托公司参与家数均与上月持平。10月工商企业领域产品发行量依然位居榜首，为83款，环比上升20款，占比上升8.51个百分点；其次是金融领域，发行量为43款，环比增加12款，占比上升5.11个百分点；排名第三的房地产领域发行量为38款，环比下降11款，占比下降4.68个百分点。

此外，从预期收益率方面看，房地产信托各个期限段的预期收益率均高于其他领域，但短期限产品工商企业领域产品利差有所收窄。1年期至2年期和2年期至3年期房地产信托产品平均收益率环比分别下降了111.75BP和70.38BP；3年期以上房地产信托产品平均收益率环比上升了116.67BP。1年期至2年期和3年期以上工商企业投向信托平均收益率环比下降了11.58BP和312.50BP；而2年期至3年期工商企业投向产品平均收益率环比上升了18.38BP。