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脱硝电价试点扩大环保板块影响中性

国家发改委近日发布《关于扩大脱硝电价政策试点范围有关问题的通知》(简称《通知》)。主要内容：（1）维持试点电价8厘/千瓦时不变，范围由试点14个省份扩展至全国；（2）发电企业执行脱硝电价后所增加的脱硝本钱暂由电企业垫付，今后择机在销售电价中予以解决。　　本次政策与预期比较：实施时间一致，但补贴电价并未进一步上调、低于预期。　　截至2012年4月,全国火电机组仅有17%安装了脱硝设施，而根据新版的《火电厂大气污染物排放标准》，2014年前所有大型机组均要完成脱硝改造。同时，根据2012年底出台的《重点区域大气防治十二五规划》，年重点区域的电力脱硝重点项目装机合计达2.17亿千瓦，其中年为改造高峰（分别为全部改造容量的39%和28%）。这就是说，作为大部分国有背景的火电企业来说，无论是否有补贴或补贴多少，实施脱硝改造是势在必行的。只是如果价格始终不确定，电厂会尽量拖延实施的时间，以降低脱硝装置投运后增加运营本钱的负面影响。　　从脱硝电价来看，最早2011年12月国家发改委提出在14个省试行的补贴电价是8厘/度。但根据电监会重点调研省份的数据测算，同步建设脱硝设施的单位总成本约为1.13分/千瓦时，技改加装脱硝设施的单位总成本约为1.33分/千瓦时。因此，此次确定最终脱硝补贴电价为8厘/度，对于大部分国内火电厂脱硝运营来说，可能并不经济(这也是此前很多电厂推迟改造的主要原因)。但是，同样诚如前面所分析的，由于2013年-2014年是强制实施烟气改造的最后截止时间，所以电厂无论如何都会完成，而目前确定下来较低的价格对于企业实施改造仍将是实质性的利好，毕竟也能部分弥补运行成本。　　由于脱硝补贴价格较低，预计业主方对于脱硝工程造价会更为看重，且更倾向于采用一些低运行成本的方式，估计会加剧脱硫脱硝工程公司之间的竞争，只有那些有供应制约的，如脱硝催化剂，随着市场需求爆发可能出现价格上涨（从最新行业草根调研的情况来看，催化剂价格已较半年前上涨5%～10%）。　　所以，具体到对上市公司影响上，拥有集团背景的龙头公司更受益。从我们对上市烟气处理公司的订单统计中可以看出，2012年上述工程公司的脱硝改造订单已经逐步释放增多，相关上市公司，如九龙电力、国电清新、龙净环保、菲达环保等都将从中受益。