p三季度上市车企业绩继续在微增长的道路上

三季度上市车企业绩继续在微增长的道路上缓缓前进。数据显示，在艰难去库存的途中，汽车整车与零部件板有所分化、冷暖不均。与此同时，新能源依旧是汽车行业的业绩 头条 ，在利好政策驱动下，年内有望实现翻倍式增长。

业内人士表示，中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来几年销量增速超过10%的概率比较小。在这一过程中，包括新能源在内的 三驾马车 将持续为汽车行业带来投资机会。

微增长 去库存

作为仍在增长中的产业，统计显示，目前沪深两市汽车及零部件行业上市公司已经超过100家。截至2015年10月 0日，沪深 00指数中已包含1 只汽车股，合计权重为 . 1%。

广发证券的数据显示，2015年前三季度汽车行业营业收入同比增长2.4%，归属母公司净利润同比增长9.1%。其中，整车企业归属母公司净利润同比增长12.0%，零部件企业归属母公司净利润同比增长 .2%。

细分来看，第三季度业绩要略好于前三季度的业绩。数据显示，第三季度汽车行业归属母公司净利润同比增长9.0%，整车企业归属母公司净利润同比上升17.8%，但零部件企业归属母公司净利润同比下降8. %。广发证券分析师张乐认为，三季度整车业绩增速较二季度有所提升，而零部件归属母公司净利润同比下降与毛利率大幅下降有关。

不过，传统乘用车行业仍然处于去库存的艰难阶段。业内人士表示，三季报整车厂表现不佳，板块利润合计同比下滑2%，仅上汽集团、广汽集团、江铃汽车、江淮汽车录得净利润同比成长。

以江淮汽车为例，前三季度公司实现营收 9.24亿元，同比增长17.6%。归属母公司所有者的净利润为6.49亿元，同比增长100.6%。公司第三季度实现营收104.2亿元，同比增长25%；净利润1.12亿元，同期亏损。

业内人士认为，SUV车型盈利持续向好、轻卡盈利复苏、电动车盈利比重提升是江淮汽车三季度盈利提升的重要原因。 公司三季度凭借SUV的持续热销及销售放量，净利润同比大幅增加。与此同时，公司作为轻卡行业龙头之一，三季度轻卡盈利逐渐复苏。受益于1.6L排量及以下购置税减半，作为公司电动车主要市场的北京取消摇号等政策利好，预计公司新能源汽车业务将进一步快速发展。 东吴证券陈显帆称。

江淮汽车似乎是整车板块的一个缩影。华融证券分析师赵宇认为，从板块来看，乘用车板块整体表现相对较好，主要是依赖于SUV的持续高增长以及新能源汽车的翻倍式增长。

展望四季度，我们认为随着行业去库存已近尾声，再加上政府购置税减半的优惠政策，行业最坏时候已经过去。四季度行业销量有望回升到5%至10%的合理水平，带动板块估值回升在平均8倍左右。 川财证券分析师穆启国表示。

相比之下，受下游库存高企影响，三季度传统板块提前进入了 寒冬 。数据显示，三季度板块合计利润同比下滑6%，表现要弱于整车厂。