公用事业页岩气补贴力度较强长效监管规则更公开

公用事业：页岩气补贴力度较强 长效监管规则更加清晰 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

页岩气0.4元/方补贴力度大于煤层气财政部11月5日发文，中央财政安排专项资金，年给与页岩气开采企业补贴0.4元/方，各地依照当地标准进行适当调剂。此次补贴力度超过煤层气发电0.2元/方，这表明中央政府对页岩气的开发的信心和支持力度。

清晰定义+补贴换勘探数据落实中央对页岩气的矿权管理我们认为此次补贴政策从长远看有利于产业发展（1）虽然相对宽泛，仍然对页岩气进行了定义（2）取得勘探数据，落实监管，填补空白：如页岩气生产企业要获得补贴，需要提供详细勘探资料（如录井、岩心分析、测井和压裂数据等）给国家能源局，这是传统油气监管尚无法达到的水平。

地方政府自主权有所加强我们认为地方政府在实际监管和促进投资方面具有重要意义，但页岩气资源大省四川并未参与二次招标，说明利益分配尚不清晰。此次各地政府还能在中央补贴之余，出台各自的补贴政策，同时也能取得勘探资料，我们认为这可能预示着地方政府在页岩气开发的话语权将明显增加。

短期内尚不具有商业开采价值预计页岩气概念股对政策反映将减弱我们估算在天然气价格依照净回值法倒推的情况下，即使加上补贴，四川的页岩气成本只有低于2. 元/方才具有大规模开采的经济价值，这与美国主要的页岩气干气的本钱接近。我们认为需要年才能将成本下降到这个水平。页岩气的商业化开发未来要走的路可能还很长。我们预计随着政策催化剂减少，相关概念公司股的表现也将趋于平淡。