化工行业周报PTA连续上涨停车致货源偏紧

化工行业周报:PTA连续上涨 停车致货源偏紧 醋酸大涨

本周据申万化工监测的87种化工品价格中,环比上涨品种占26%(上周为22%),持平占56%(上周为53%),下跌占17%(上周为25%),部分化工品止跌反弹,平均涨幅为0.4%。涨幅前五商品分别为华东醋酸(17.6%)、华东环氧氯丙烷(8.3%)、华东己二酸(5.6%)、东南亚对二甲苯(4.8%)、醋酸乙烯(3.9%)。跌幅前五产品分别为河北甘氨酸(-10.5%)、原盐华东(-9.1%)、义马新源二甲醚(-2.7%)、TDI(-2.0%)、新安草甘膦(-1.7%)。

价差方面:本周炭黑—煤焦油、丁酮—丁烷、草甘膦-甘氨酸价差环比分别扩大20%、7.9%、1.4%、TDI-甲苯价差环比缩窄2.9%,乙炔法PVC-电石、MDI—苯胺价差本周暂持稳。

石油化工:

中国经济数据向好,乌克兰大选平静落幕,风险溢价有所回落,至周五Brent、WTI现货价格分别下跌2.1%、2.1%报于109.4、102.7美元/桶。美国经济数据表现强劲、炼厂开工率回升,需求面较前期乐观,但5月OPEC产量已恢复至3个月高点。5月“大选月”度过,预计6月市场关注度会有所下降,地缘风险溢价或将回落,关注委内瑞拉国内局势。上周美国原油库存增长165.7万桶。库欣地区原油库存再创历史新低,继续对WTI形成利好支撑。美国汽油库存上周下降180万桶,驾车旅行高峰季将至,预计汽油库存将继续下降。炼油厂开工率89.9%,比前一周上升1.2个百分点。

6月中石化石脑油内供指导价、国内航煤出厂价分别上调70、11元/吨报于6900、6972元/吨。至29日国内外汽柴航煤不含税价差分别为-30、-227、-5元/吨,幅度为-0.5%、-4.0%、-0.1%。东南亚乙烯本周微跌0.3%报于1460美元/吨,丙烯、丁二烯均持稳。因沙特装船延迟导致乙二醇到港较少,库存下滑加之受PTA上涨带动,上石化乙二醇本周上涨1.5%报于6800元/吨。外盘醋酸乙烯下跌,但国内受原料醋酸和乙烯上涨支撑逆势上涨,上石化醋酸乙烯本周上涨3.9%报于8000元/吨。

基础化工:

尿素:五月中旬后华东、华中夏季肥市场逐渐启动,加之有部分大厂检修或减量,价格出现短期的上扬趋势,目前涨势趋缓,厂家的销售压力仍在,本周国内尿素出厂、批发分别上涨1.4%、0.7%报于1450、1540元/吨,零售价持稳于1600元/吨。本周一铵开工率低,走货稍有好转;二铵出口集港持续进行中,港口货源充裕,出口FOB价格稳定在美元/吨。复合肥走货量偏小,价格继续暗降。农药:草甘膦开工率本周略有上调,但整体采购不旺,海外市场需求也无起色,新安草甘膦本周继续下跌1.7%至28750元/吨,随着草甘膦价格的持续走软,原料甘氨酸结束长达半年的上涨趋势快速下跌,河北甘氨酸本周大跌10.5%报于13700元/吨。聚氨酯:华东纯苯本周继续上涨1.6%报于9400元/吨,苯胺受厂家较少货源供应降库存带动止跌持稳于11050元/吨。万华6月桶装纯MDI、聚合MDI挂牌价分别持稳5月报于23400、16300元/吨,受挂牌价提振,华东纯MDI、聚合MDI市场价本周均持稳。己二酸受纯苯涨价支撑,华东价格本周大涨5.6%报于11350元/吨。TDI下游需求清淡,华东价格下跌2.0%报于17400元/吨。需求不足难以支撑走势止跌,持续阴跌,新产能的陆续投放使得场内利空因素凸显,三维BDO本周下跌1.6%报于12000元/吨。氯碱:纯碱市场小幅震荡,重质碱微跌0.9%至1532元/吨,轻质碱微涨0.9%报于1411元/吨。原盐丰产的消息带动部分海盐企业提前放开销售优惠政策,加剧原盐市场的竞争,本周华东原盐送到家下跌9.1%报于300元/吨。煤化工:河南义马气化厂醋酸装置停车检修,上海吴泾醋酸装置预计6月停车检修,目前全国供应紧张,基本无库存,厂家销售情况较好,华东醋酸飚升17.6%报于4000元/吨。义马新源二甲醚、江苏工厂煤焦油本周分别下跌2.7%、1.8%报于3550、2800元/吨。制冷剂:虽气温升高,维修市场需求增长,但制冷剂在目前的高价位下,需求放量有限,国内R134a成交价持稳于元/吨,R22持稳于元/吨。化纤:涤纶:PTA在上周开始的“联盟”行为引导下加之目前现货市场供应偏紧的带动下连续上涨,本周上涨2.9%报于6480元/吨,但海南逸盛19日停车的200万吨PTA装置28日重启,上石化40万吨装置检修一个月。聚酯切片、涤纶短纤、长丝均在其带动下上涨。粘胶:短纤、棉浆粕小跌。氨纶和锦纶产业链各产品暂持稳。

投资建议:食盐专营改革拉开序幕,机制灵活的民营企业将迅速崛起,推荐新都化工。环保给染料产业链带来的供应收缩仍在进行,价格仍将上行,继续推荐浙江龙盛、闰土股份;推荐氨纶价格上涨弹性较大的华峰氨纶;关注玻纤价格逐步复苏。自下而上关注成长型公司,华邦颖泰14年业绩有望快速增长,估值较低,建议增持;推荐持续有新产品推出、正从中间体向新材料转型的公司九九久;推荐业绩持续增长、估值较低的万华化学、江南高纤。