钢铁警惕钢企增收不增利荐股位置

钢铁：警惕钢企增收不增利 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：截止清明节前数据，北方限产高炉开工率恢复明显，全国高炉开工率周环比上升0.24个百分点，河北高炉开工周环比升 .17个百分点，电炉开工率周环比上升1.92个百分点，产量增长后期将逐步显现。由于铁矿石价格继续快速上升，钢材价格得到一定支撑，上周钢价维持小幅震荡。中钢协数据显示月份会深沉的蓝色调用大片层叠晕染的方式进行涂抹员企业营收同比增长6.9%，但利润下降近 9%，出现了增收不增利现象，值得全行业警惕。4月1日增值税正式下调，有利于降低钢企税费成本，增厚利润。但短期原料快速上涨已给钢企较大经营压力，上市钢企一季报业绩或将难以继续增长。推荐基本面业绩较好且分红丰厚的三钢闽光、大冶特钢，并建议关注方大特钢、常宝股份。

行业要闻：全国257家规范钢铁企业及其装备名单正式公布；中钢协会员企业月盈利同比下降 8.99%；包钢股份拟发行不超20亿元“一带一路”公司债；新日铁住金完成收购山阳特钢；FMG年产2200万吨磁铁矿项目获批，将于2022年投产。

行情回顾：上周SW钢铁行业指数周涨5.59%，环比上升8.69个百分点，跑赢同期沪深 00指数0.69个百分点。从年初至今，申万钢铁上涨27.72%，跑输沪深 00指数7.20个百分点。钢铁涨跌幅排名28个申万一级行业中第14位，环比上升11位；钢铁行业市盈率为7.45X，环比前一周上升0.42，估值仅高于银行板块。

高频数据跟踪：1）钢材现货价格(上海市场)：螺纹 960元/吨，周环比+1.54%；线材 960元，周环比+0.76%；热轧 900元/吨，周环比+1. 0%；冷轧4 50元/吨，周环比-0.91%；中厚板4010元/吨，周环比+0.75%；2）主要原燃料价格：普氏铁矿石指数:62%CFR92.90美元/吨，周环比+10.79%；唐山66%铁精粉干基含税出厂价755元/吨，周环比-2.58%；唐山二级冶金焦到厂含税价1850元/吨，周环比-2.6 %； )库存情况：五大品种社会库存1512. 7万吨，在家见到小朋友去上学周环比-5.45%；企业库存49 .84万吨，周环比-5.19%；4）主要品种吨钢毛利：螺纹708.74元/吨，周环比+ 8.12%；热轧4 .97元/吨，周环比+64.91%；冷轧 69. 6元/吨，周环比+55.85%；中厚板 5 .07元/吨，周环比+6 . 1%；短流程螺纹毛利100.45元/吨，周环比扭亏为盈。

风险提示：1、宏观经济大幅下滑风险。如果宏观经济大幅下降将导致行业需求持续承压，导致行业供需格局恶化，进而影响行业业绩增长和投资预期恶化。2、原材料价格上涨过快风险。如果铁矿石、焦煤等原材价格过快上涨，将造成钢厂生产成本上升，导致钢厂企业利润被侵蚀，影响企业经营和健康发展。 、全球贸易摩擦持续加剧的风险。若国外针对我国钢铁等出口产品持续加大反倾销等贸易摩擦措施，将可能导致我国外贸形势恶化，进而影响宏观经济发展和市场预期，钢铁板块将受到严重波及。