银河证券相对稳健相对平衡位置

银河证券：相对稳健 相对平衡 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2014年4月份银河10大金股组合收益率为-2.01%，跑输沪深 00指数2.59个百分点。2014年月累计收益率-5.92%，超额收益减小到1.44个百分点，201 年1月至今银河月度金股累计收天下模友团聚”的科技体育产业优良运行模式益率55.99%，同期超额收益达到70.41个百分点。

展望5月份，经济同比下滑的速度可能会放缓，但环比增速可能出现回升。稳增长的政策还会继续出台，但力度不会太强。一季报业绩影响将减小，继续影响市场的时间可能不会很长。IPO预披露速度较快可能扰动市场，短期有负面影响，中期影响不大。因此，我们对5月行情判断为中性，虽然一些负面影响有所减弱，经过4月中后段的下跌后，5月市场走势有望回稳，但IPO还没有尘埃落定，推动市场向上的力量也不足，也不排除其他风险的出现。

组合构建以自下而上的选股为主，从行业、风格的角度，组合构建则是相对平衡，相对稳健。行业方面，一是低估值如：金融对市场变化做出迅速反应、家电；二是或有催化剂如军工、油气改革、环保；三是从调整充分的成长股和稳定增长行业如TMT、环保、医药等。风格方面，大盘蓝筹或继续估值修复，创业板经过前期的风险释放，优质公司可能出现买入机会。因此，与4月份组合相比，5月组合的构建更加平衡，周期、消费、成长均有，大盘蓝筹和小盘成长兼顾。

5月组合包括证券1只、银行1只、建筑1只、石化1只、医药1只、家电1只、机械1只、环保1只、通信1只、计算机1只。

本月股票组合（不分先后）：国元证券（000728）、工商银行（601 98）、中国建筑（601668）美都控股（600175）、人福医药（600079）、美的集团（000 ）、卧龙电气（600580）、碧水源（ 00070）、海格通信（002465）、大智慧（601519）。