银河证券微刺激政策继续弱势反弹中把握结构位置

银河证券：微刺激政策继续 弱势反弹中把握结构性机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

（一）下周投资观点上周市场窄幅震荡，区域振兴和软件国产化等热点板块增多，交易量有所回升。政策面，国务院会议定调加大“定向降准”措施力度和范围，降准受益对象由“三农”扩展到“小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济”。同时扩大支持小微企如果把徐静蕾算成一名博客的话业的再贷款和专项金融债规模。资金面，5月公开市场净投放1640亿元，创下春节后单月净投放量的新高，银行间市场利率将维持低水平，资金面维持宽松。经济面，5月PMI连续 个月回升至50.8%，新订单指数为52. ，升至6个月以来的高点，经济在微刺激政策下阶段性改善。证监会放缓IPO发审会节奏，6月IPO重启“靴子落地”，新股上市有望带动相关行业和次新股板块。

我们认为，在经济尚未出现趋势性拐点的环境下，市场长期来看仍将呈现弱势特征。但从短期来看，在经济阶段性改善、政策红利和新股上市因素的影响下，市场有望延续弱势反弹，继续把握结构性机会。关注前期超跌、中报业绩高增长的成长股和受益政策支持、事件因素驱动的题材股。继续看好人福医药、卧龙电气。

（二）本周A股稳中有升5月2 日，上证综指收于20 9.21点，本周该指数累计上涨0.2 %。

深证综指收于105 .75点，本周累计上涨1.28%。沪深 00收于2156.46点，累计上涨0. 7%。中小板指收于4651.8点，累计上涨1.46%。创业板指收于1 18.1 点，累计上涨1.71%。沪深 00本周五市盈率8.16倍；中小板本周五市盈率 5.46倍；创业板本周五市盈率57.67倍。

（三）本周A股成交额大幅回升本周沪深 00成交额为1966. 6亿元，日均成交额为 9 .27亿元，环比上涨14%；中小板累计成交额为6 1.27亿元，日均成交额为126.25亿元，环比上涨5 %；创业板累计成交额为520.85亿元，日均成交额为104.17亿元，环比上升40%。沪深两市净流出资金176.75亿元。沪深 00、中小板、创业板资金净流出5 .46亿元、42.0 亿元、20.54亿元。

（四）本周美股继续上扬，标普500刷新收盘记录美国股市连续第四个月实现单月上涨。标普500至192 这样提升的幅度与空间更大.57点，周涨幅1.2%。5月份上涨2.1%，为2月份以来最大单月涨幅。道琼斯收盘至16717.17点，周涨幅0.7%。纳斯达克收盘至4242.62点，本周涨幅为1.4%。

5月份道指上涨0.8%，纳指上涨 .1%。重点因素有：美国一季度美国GDP下滑1%，创下三年以来的最高降幅，上周初次申请失业救济金人数大幅减少。美国5月24日当周初请失业金人数下降，5月24日当周初请失业金人数四周均值和5月17日当周续请失业金人数更是降至六年半低点。