月债基走销市场预测下半年债券市场小牛市的

近期债券的发行不断升温，嘉实、华商等新债基连连发行，中欧、天弘、鹏华、银华、富国和交银施罗德等6只债基排队等待获批，占新基金发行比例超过50%。此外，老的基金也通过持续营销，开始打开申购，吸引市场资金进入。近日长信基金发布称，7月27日起，长信中短债基金开始打开申购业务，投资者可以通过长信基金公司直销机构和各大代销银行及券商等点办理申购业务。

专家认为，的火爆有一定规律可循——“股债跷跷板”效应下，股市不好，债券基金就好卖；股市火了，债券基金就惨淡经营。对于债券基金而言，下半年可能是债券市场的“小牛市”，可考虑作为长期资产配置的工具。

股基遇冷 债基火爆

截至7月28日，沪深两市今年以来的累计跌幅分别为18.81%和19.92%。市场的跌跌不休，股票基金的业绩表现也同样受到影响，但债券基金的业绩表现骄人，成为今年以来基金中的“领跑品种”。根据统计数据，截至7月27日，普通债券基金平均率达到3.39%，而标准股票型基金收益率平均下跌12.49%。

相对于股票基金的惨淡，债券基金受到个人及机构投资者的追捧。此外，上半年债券基金良好的业绩开始释放，债券基金近期扎堆。天相数据显示，截至7月28日，已有13只基金宣布分红，其中，债券基金达11只，成为当之无愧的分红主体。首只封闭式债券基金——(,)，更创下了连续19个月分红的记录。

富国基金公告显示，将以7月16日期末可供分配利润为基准，向富国优化增强债券基金持有人按每10份基金份额派发红利0.15元，这已是该公司7月以来第四只基金宣布分红。截至7月底，富国天丰在成立以来的22个月内，实现了连续分红19次，创下最近两年基金实现连续分红次数的最高记录。富国天丰已累计向投资人派发红利达3.02亿元。

股债“翘翘板”是主要原因

近期，就在上证综指连续走出“7连阳”之后，7月27日，A股出现调整，“7连阳”结束，但在同一天，债市表现却异常活跃，上证企债盘中一度摸高至142.25点，创下有史以来新高；7月28日，债市再创新高，上证企债指数盘中一度摸高至142.29点。7月30日，沪指缩量震荡跌至2637.50点，上证企债指数却仍旧飘红收于142.29点，涨0.04%，从年初至今涨幅已达6.55%。业内人士预计，2010年是股弱债强的典型，债市虎年创新高已成定局。

我们要做归纳总结 业内人士认为，股债“翘翘板”效应下，上半年股市不好，债券市场的强势表现，由此带来债券基金集体上涨，或许是本轮分红潮的根源，截至6月30日，65只普通债券型基金上半年平均上涨2.04%。仅今年一季度，债券基金便实现利润15亿元。在收益稳定向好的前提下，债券基金受市场热捧，股票基金受冷落。

预测：下半年债券市场“小牛市”

中欧稳健收益基金经理聂曙光表示，从最新公布的上半年数据来看，刺激政策作用正在消退，目前市场对于经济增速放缓达成一致预期，这将对普通债券市场构成利好，但下半年依然面临着和政策面的不确定性，债券市场风险与机会并存。

长信中短债基金经理李小羽表示，债基虽然经历了上半年的大涨，但不能说下半年就没有绝对的上涨空间，从目前的形势看，下半年，债券市场可能仍将呈现“小牛市”格局。市场整体流动性对债市相对有利；投资人对于低风险收益的要求，会转移到固定收益产品的需求上。

建议：关注加配了的债基

上半年股债跷跷板效应显著，债券市场在上半年迎来一轮牛市，其中信用债表现突出，成为众多绩优债券基金上半年收益的主要来源。中欧稳健收益债券基金经理聂曙光指出，目前信用债利率差、绝对收益率处于比较低的位置，下半年将增加可转债投资比例、降低信用债投资比例，并对利率产品进行“波段操作”。

聂曙光进一步指出，可转债在(,)转债发行前市场容量很小，市场流动性比较差，估值相对较高。但随着中行转债发行，可转债市场规模迅速由100亿扩大到500亿，目前转债估值合理，多数转债的到期收益率是正收益。虽然短期可能出现下行，但从中长期来看，其下跌空间有限，具备一定的安全边际，估值优势比较明显，具有中长期投资价值。因此，下半年不妨对可转债逐渐建仓。

基金研究人士建议投资者，下半年可关注那些二季报披露加配了可转债并且前期业绩良好的债券型基金。