医疗保健关注扩容基药目录带来的实质性变化牛

医疗保健：关注扩容基药目录带来的实质性变化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

不仅在投资上寻求高价值的回报 核心观点：

一周观点及投资建议。近日，卫生部药政司基本药物管理处处长韩学会在本届药交会透露,新版基本药物目录已确定年内出台。

新版基药目录比2009版新增200多个品种,其中化学制药与中成药各增加100多种。目录药品数达到500多种。从数量上来讲，扩容目录将基本可以满足基层需求，提升了国家基药目录的权威性，有利于国家基本药物制度的推行。我们认为，09版基药目录执行效果并不理想：药品招标重价不重质，量价没有实际挂钩，地方目录增补较多削弱国家目录的权威性等。但是经过 年的实践，扩容版目录出台将助力基层市场快速扩容，同时上下联动有效地扩大了基药使用范围，建议关注化药品牌普药企业和拥有中药独家品种的企业，如华润双鹤、天士力、以岭药业等。

上周行情回顾：上周医药生物板块涨幅2.49%（其中：化学原料药2.50%；化学制剂2.49%；中药2. 0%；生物制品1.86%；医药商业 .8 %；医疗器械 .96%；医疗服务 .42%），沪深 00涨幅5.01%，上证综指涨幅4.12%；医药生物板块涨幅落后于大盘。个股看，中珠控股、千山药机、雅本化学等涨幅居前；桂林三金、通化金马、白云山A等跌幅较大。从TTM整体法（剔除负值）测算的估值倍数看，截止上周末，医药生物估值为29.08倍，相对于整体A股非金融类溢价79.84%，仍然处在较高水平，今年平均值68.8 %。

重点跟踪公司更新：同仁堂可转债发售完毕，转股价格17.72元/股，原股东优先配售占发行总量比重74.72%，我们认为股价短期压制因素已经解除，并具有向上动力，维持谨推评级。预计以岭药业4季度受毒胶囊事件影响以趋弱，收入情况环比改善较好，但受限于费用率高企，4季度盈利仍难有太大改善，我们向下调整12、1 年EPS为0.49元、0.67元。

长春高新生长激素水针对粉针的替代将继续推动销售快速增长。

竞争对手水针目前还处于获得临床批件阶段，短期内水针价格坚挺。矮小症患者治疗比例目前还不高，未来仍有较大的增长空间。

我们预计201 年生长激素销售仍能保持%的增长速度。

从长期来看，推荐：天士力。谨慎推荐：华仁药业、华润双鹤、北陆药业、同仁堂、以岭药业、华润双鹤、莱美药业、华润三九、恒瑞医药、华东医药、恩华药业、海思科、尔康制药。

上周重要行业。新基药目录本月将出台，地方增补或全面取消；三部委发布医院医保付费总额控制意见。辽宁省公布71种药品限定最高零售价。