医疗保健医改进一步深化坚定看好行业长期成的

医疗保健：医改进一步深化 坚定看好行业长期成长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾上周申万医药指数上涨1.21%，沪深 00上涨1.8%，行业跑输大盘0.59个百分点。上市公司中，受“毒胶囊”事件刺激，东宝生物涨幅最大（52.22%）、青海明胶涨幅第二（46.49%）；ST四环跌幅最大（-9.54%）；我们前期重点推荐的昆明制药（600422）上周涨幅为-0.28%，天士力（6005 5）上周涨幅为-0.84%，红日药业（ 00026）上周涨幅为1.65%，爱尔眼科（ 00015）上周涨幅为2. 8%。

型材铝 从细分行业来看，上周所有子版块仅中药板块微跌，其余子版块均上涨，其中医药商业子行业涨幅最大（ .2%），中药子行业涨幅最小（-0.01%），其余子行业涨幅排名依次为生物制品（2.21%）、医疗器械（1.9%）、化学制药（1.61%）、医疗服务（1.6%）。

2、行业政策回顾国务院印发医改2012年工作安排；我国植物提取物产业发展态势良好；国家食品药品监管局责成相关省食品药品监管局严肃处理违法违规企业；北京药品流通行业“十二五”规划要点； 、公司动态回顾扬子江药业集团“敲”开欧盟市场大门；汤臣倍健：2012年一季度净利润增161%；国药向扬州威克注资4亿进军疫苗；4、板块估值及投资建议截止上周末，医药生物行业静态估值为28.86X，为历史低位。行业相对沪深 00指数的估值溢价率达到156.1%，处于历史中等偏高水平，相对溢价较前周略有回调。

上周曝光的“毒胶囊”事件深层次原因是基药招标制度“唯低价”模式，最近频繁爆出的药品质量安全事故促使国家政府开始思考招标向“质量优先”方向考虑，此次事件或许会加速药用辅料行业的整合，辅料龙头企业尔康制药因此受益，股价亦有所表现。上周国务院印发了医改2012年工作安排，加大医保投入，医保支付制度改革成为最大亮点。

周报观点：4月份行业整体基调以调整为主，静待相关政策细则逐一出清，我们认为年报、一季报业绩稳定高增长的个股值得重点关注，此外估值安全，有事件因素刺激的个股也可逢低介入。我们坚持前期的判断，仍然建议投资者重点关注以下几类公司：一是增速相对稳定、降价影响较小的细分行业例如血制品、麻醉品，推荐华兰生物、人福医药、恩华药业；二是业绩超预期、估值合理个股，推荐红日药业、昆明制药、瑞康医药；此外稳健白马股天士力、东阿阿胶、恒瑞医药、康美药业等也可逢低关注。