化工提振炼化产业链荐股的

化工：提振炼化产业链 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周个股观点：

受伊朗局势紧张影响，上周WTI和布伦特油价大幅上涨至61.44和67.62美元/桶，建议继续关注炼化板块，一方面原油涨价提振炼化产业链，另一方面民营炼化经营效率较高，盈利能力值得期待，预计18年底部分炼化项目开始投产，推荐

【桐昆股份】、

【荣盛石化】、

【恒逸石化】、

【恒力股份】；同时PTA行业正在复苏（上周价格从5760元/吨上涨至5900元/吨），我们认为行业装臵重启或远达不到预期，18年PTA盈利有望提升，除了建议关注国内PTA龙头

【荣盛石化】、

【恒逸石化】外，随着嘉兴二期200万吨/年PTA项目试车，桐昆股份PTA总产能达到近400万吨规模，并且新装臵采用P8最新工艺，成本优势明显，未来达产后盈利可观，建议重点关注

【桐昆股份】。

但太阳诸将也不都是省油灯 农药行业正以环保为抓手进行着全面规范，包括环保税开始征收，以及此前新《农药管理条例》、《农药生产许可管理办法》、《农药生产许可审查细则》等出台，规模小、经营分散、环保不到位的行业现状逐步改善，继续推荐

【利尔化学】（草铵膦龙头）、

【扬农化工】（麦草畏、菊酯龙头）。

维生素方面，因巴斯夫柠檬醛工厂事故，全球VA、VE供应紧张，目前巴斯夫工厂仍有少量库存支撑全球供应，预计18年 月份库存将彻底清空，乐观估计柠檬醛工厂重启将于 月份，而VA、VE实现全球正常供应至少到 季度，目前VE、VA价格维持高位，上周报价分别为元/公斤、元/公斤，继续推荐

【浙江医药】、

【新和成】。

染料方面，由于染料及染料中间体生产中污染较大，环保高压下部分中小企业被关停，而下游印染布需求增长稳定，行业供需长期改善，市场集中度进一步提高，寡头竞争中染料龙头获得更多话语权，建议关注

【浙江龙盛】、

【闰土股份】。

从整个化工板块的投资配臵机会看，我们一直建议重点布局低估值、有业绩的白马龙头股，从2016年开始化工行业迎来拐点，整个化工行业经历长期低迷后正在重塑，在环保督查严标准规范下，化工行业进入门槛抬高，而龙头企业先发优势、规模优势愈加明显，未来市场份额将进一步向龙头集中，根据这个思路继续重点推荐

【万华化学】、

【华鲁恒升】、

【扬农化工】、

【桐昆股份】。

风险提示：维生素竞争格局恶化；原油价格大幅下滑；炼化项目进展缓慢