塔牌集团区域水泥龙头面临产业升级资源

塔牌集团：区域水泥龙头面临产业升级

即将发行上市的塔牌集团不但是广东地区主要的水泥供应商，而且还是广东省较有规模的水泥制造商之一。2007 年度，随着龙门项目一线工程的建成达产，公司水泥产量上升29.55%至708.69 万吨，仅次于英德海螺水泥有限公司，居广东省第二名，全国排名第11位。

目前，公司主要产品为各类硅酸盐水泥，涵盖32.5、32.5R、42.5、42.5R、52.5和52.5R等三个级别六个类型同强度等级的产品，拥有不同品种硅酸盐水泥11种。

中投证券认为，广东水泥需求的增速为12%。2005年以来，房地产投资的增速加快了广东水泥需求的增长，2005~2007年广东水泥需求的复合增长率达到了12%以上。而塔牌集团主要销售的粤东区域和珠三角区域的水泥需求量分别占到了广东省整体需求量的11%和70%。

按照广东省政府计划，2007~2010年广东省将淘汰落后产能3000万作者：陈麟吨，届时广东省内落后产能比例将由2006年的将近70%下降到2010年的40%左右。这为广东省水泥行业的景气持续提供了基础。

塔牌集团在招股说明书中称，公司进行了持续的技术工艺升级调整和产能扩建，是粤东引进5000t/d新型干为放松投资权限、扩大民营企业投资领域开辟道路法旋窑水泥熟料生产工艺的水泥制造商。新型干法水泥熟料产生所占比例达71.02%，远高于广东省32.43%的平均水平，现拥有678万吨水泥粉磨产能和528万吨熟料产能。

中投证券认为塔牌集团的优势在于成本。公司在粤东区域相对其竞争对手的优势在于规模和技术两个方面，较终体现在经营上就是能耗明显低于竞争对手5%以上，因此成本明显低于对手。

如果本次募集资金项目建成后，会使塔牌集团进一步增加新型干法旋窑水泥熟料产能、增强规模经济优势及加强对珠三角区域的市场拓展。该公司在招股说明书中认为，这不但可以继续巩固公司在粤东市场的龙头地位和市场份额，亦将是公司在行业产业结构调整中处于优势地位。

不过，塔牌集团有28.98%的产能是机立窑产能，虽然列入淘汰计划的比例仅为1.51%，但是其他落后产能存在因水泥产业结构进一步升级而被淘汰的可能。