有色金属行业基本金属价格高位震荡美食

有色金属行业：基本金属价格高位震荡

事件:8月14日一周,LME金属价格表现为高位震荡。 　　点评:8月14日一周,基本金属价格走势大幅震荡,铜、铝、铅、锌一周内价格涨幅分别为1.54%、-1.49%,-2.53%,3.95%。年初至现在,基本金属涨幅较大,相对基本处在年 　　内高点,其中铜涨幅较大为93.28%。 　　上周对基本金属价格影响因素主要有两个,一个是美联储维持利率不变,一个是美国密西根大学消费者信心指数。 　　8月12日,美联储宣布维持利率在.25%区间不变,并将逐渐延缓国债购买计划的实施速度,并将于10月底彻底完成该计划,保持3000亿美元规模。购买机构MBS(抵押支持债券)和机构债的规模及时间不变。通过FED的决策可以看出,一是目前的经济形势不足以升息,二是支持经济政策不变。 　　美国较近引起生产成本大幅上升公布的经济数据已经显示经济复苏,房产市场逐渐企稳,制造业逐渐企稳,在政府“旧车换现金”计划的帮助下,美国汽车销售在7月有所上升。美国第二季度GDP年率萎缩1.0%。但美国所公布的经济数据中比较低迷的是就业及与之相关的消费者信心指数,也是市场的关注点。 　　8月14日,密歇根大学联合发布的报告显示,美国8月份消费者信心指数意外从7月份的66降至63.2,市场此前对该指数的预期是69。这份利空的报告加剧了投资者对消费支出状况的忧虑情绪。受此影响,基本金属价格走低。 　　影响有色金属行业景气度的三个基本因素是供求、流动性和美元,供求是根本。下半年全球经济的复苏尤其是美国经济的复苏的时点和复苏的程度对金属的需求影响更为突出。而美国的经济目前没有走出萎缩区,其公布的数据也可能良莠不齐,尤其是其就业数据和与之相关的消费者信心指数等会打压市场信心,对基本面来讲也直接影响金属的需求。 　　而经济转暖是一个大的趋势,具体转暖的路径当会有曲折而趋势不会改变。我们认为金属行业的景气度会因经济转暖而得到提但有时一些乘客因为无法上车而脚踹车门升。我们维持有色金属行业“增持”的投资评级,在基本金属子行业中,我们认为铜子行业的基本面较佳。随着经济的转暖,通胀的预期会进一步明确,金价必然受益,我们长期看好黄金子行业。在二级市场中,黄金、铜两子行业的估值也低于行业平均水平。我们认为该两行业具备趋势性的投资机会。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业。 　　由于目前市场条件下,传统的估值方式的评估能力不足,流动性和市场的对经济转暖预期对板块股价的影响很大,这样会造成市场大幅波动的可能性增加,提醒投资者注意风险。 　　投资风险:宏观经济尤其是美国经济不能如期转暖;中国经济复苏程度低于预期;板块估值压力。