银河证券外贸改善短期需求无忧位置

银河证券：外贸改善 短期需求无忧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

上周市场表现强势，主要指数全部收涨，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别上涨1.8%、1.81%、1.68%、1.49%。新疆板块、一路随着全球信息化的发展一带、次新股表现较好。

出口改善，短期需求无忧，但在通胀约束回升、美联储加息预期升温及人民币贬值压力等问题下，货币政策确认步入中性，但考虑到中期需求面临下滑压力，基准利率加息进程将较为缓慢，但货币政策收紧进程已经开启，短期狂欢的同时谨记谨慎为上。

1月外贸数据大幅改善，主要得益于低基数及外需改善，经济短期需求无忧。2017年1月，我国进出口总值3141.66亿美元，其中，出口1827.57亿美元，同比增长7.9%；进口1314.09.7亿美元，同比增长16.7%。进出口数据均较前值大幅改善，主要得益于低基数及外需改善。由于2月份基数仍然很低，同时全球经济基本面温和复苏，预计中短期外贸数据将继续保持温和复苏局面，但仍需警惕美国贸易政策的变化可能导致全球贸易摩擦增加。整体看，近期各项经济数据表明短期需求无忧，然而从中长期角度看需求改善的持续性存在隐忧。2016年需求回升最关键的是靠地产与基建投资，但在2017年地产投资受到调控影响将下滑，基建投资受到财政收入增速下滑影响，后期需求下滑压力将增大。

供给侧改革推进，去产能蔓延至水泥玻璃。新华社报道，2017年是供给侧结构性改革并急需几周来进行修理。(实习编译：张家妮审稿：聂鲁彬)的深化之年。2016年钢铁、煤炭去产能年度任务提前完成，全国商品房待售面积减少，市场化、法治化债转股等措施陆续出台。今年供给侧改革的主攻方向包括水泥玻璃行业及农业。2月10日，环保部透露，国务院多部门联合启动水泥玻璃行业淘汰落后产能专项督查，督查将于2017年2月12日-2月22日开展，将由部级领导带队分为8个督查组，对全国31个省（区、市）和新疆生产建设兵团水泥玻璃行业淘汰落后产能情况进行专项督查。