金融券商月净利润环比降荐股位置

金融：券商8月净利润环比降10% 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点： 行业观点：（1）受经纪和投行业务拖累，上市券商8月净利润环比降10%。2 家可比券商8月份净利润同比下降12%，受基数影响，同比降幅逐渐缩窄，月累计净利润同比下降55%。我们预计上市券商全年ROE为9%，净利润同比下降50%。（2）券商板块具有长期配置价值。利率长期下行趋势将带动债市上涨和股市的活跃，证券行业受益明显。同时直接融资占比提升和大资管时代来临背景下，券商投行和资管业务有望保持成长性。目前板块估值仍烟火熏天给附近带来很大的安全隐患相对安全，P/B2.1倍，16年P/E24倍，具备长期配置价值。（ ）8月集合信托发行规模达1088.59亿，较7月份增长15.2%。多元金融处于重估期，精选低估个股。我们认为资管新规和理财新规对信托行业估值有正向提振作用，我们建议精选低估标的。综上，我们维持行业“推荐”评级。

推荐标的组合：*ST金瑞（600 90）、兴业证券（601 77）、广发证券（000776）、宝硕股份（600155）和华泰证券（601688）。

风险提示：严格监管下IPO和定增低于预期，影响券商投行业务增长；股市和债市表现低于预期；互联金融服务企业变现情况低于预期。