中投证券美消费产出回暖确认复苏加快源泉

【最危险】醉酒后驾驶中投证券：美消费产出回暖确认复苏加快 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

海外过去一周大事回顾：

默克尔力挺欧央行干预行动。德国总理默克尔上周四称欧央行行长德拉吉上月讲话与欧盟领导人目前的救援思路完全一致，再次确认欧洲将在必要时通过欧洲央行干预西班牙国债市场的政策路径。市场情绪进一步被安抚，西班牙国债收益率降至6.5%以下欧洲央行或在近期给出具体的干预计划。欧央行行长9月2日JacksonHole讲话以及欧洲央行9月6日新一轮议息会议均有可能成为公布或透露干预计划的时间点美消费产出回暖确认复苏加快7月美国消费大幅反弹，环比增长0.8%，好于预期的0.3%。近期居民个人收入连续较快增长以及就业市场的回暖为后续消费增长奠定基础。预计未来两月消费或仍将维持较快增长7月美国工业产出实现较快增长，环比增0.6%，好于预期的0.5%，产能利用率上升至79.3%。经过长达4年的调整后，目前美国工业生产距回到危机前水平仅一步之遥。维持产出全年稳定扩张的判断受去年同期物价上涨较快以及近期汽油价格下降影响，美国CPI持续回落。7月核心CPI同比增2.1%，低于预期的2.2%。预计年底之前物价压力均不大。不过中期的通货膨胀风险依然不减产出和消费的回暖正式确认美国经济走出过去一个季度的疲软期。产能利用率逼近80%预示着未来企业投资和雇佣的步伐或加快，再加上房地产市场止跌企稳，美国经济复苏的动力正逐步加强欧元区经济二季度温和衰退三季度恢复正增长二季度欧元区经济温和衰退，GDP季调环比下降0.2%，符合预期。核心国家德国法国均成功避免陷入衰退。出口和消费或是德法经济好于预期的主要贡献因素，特别是欧元走弱帮助德国出口逆势走强。预计三季度欧元区GDP环比增速上升至0.1%6月欧元区工业产出大幅回落，环比下降0.6%，略好于市场预期的-0.7%。预计进入8月后欧元区的生产将回暖，特别是基本面相对较好的北部国家德国法国等，而南部意大利西班牙等仍在债务危机中挣扎的国家产出在未来一到两个季度将进一步回落风险提示：西班牙经济恶化速度加快或该国爆发政治危机