金融规范股权众筹促进健康发展DG

替补五人。主力阵容分别是：中锋马克-加索尔(灰熊)、大前锋卡尔-兰德里(火箭)、小前锋贾里德-达德利(太阳)、得分后卫乔治-希尔(马刺)和控球后卫威尔-拜纳姆(活塞)金融：规范股权众筹 促进健康发展 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

银行：近期行业重要事件：1、央行发布货币政策执行报告。2、地方性AMC扩容至15家民资涌进坏账银行。 、招商银行推出2015年度第一期60亿元员工持股计划。4、

【南京银行】

中报净利 6亿元，同比增24%；

【华夏银行】中报净利润9 亿元，同比增7%。

整体而言银行近期股价平稳，估值处于阶段性底部，15年PB1.05倍，PE6.7倍，近两周与超过400名机构投资者交流发现银行业持仓极低，绝大多数已经将银行出清周。下半年人民币国际化以及行业国企改革（如上周招行推进员工持股）等大趋势的发展仍将是重要催化剂，行业中短期存在阶段性的机会。

现在的低估值已经将市场主要担心的业绩增速下降以及坏账率上升等问题反应的比较充分了，同时利率市场化对银行股的负面影响边际效应递减。随着地方债务臵换的持续推进、地方版AMC的推广、不良信贷资产证券化提上日程，银行业不良压力将可得到缓解。建议持续关注国企改革预期较强的招行、兴业、光大、华夏以及优质城商行中的宁波、北京等标的。

规范互联股权融资，促进互联金融健康发展。8月7日在例行的发布会上，证监会宣布将开启对通过互联开展股权融资中介活动的机构平台进行专项检查，股权众筹平台将迈入牌照化时代。主要针对私募股权众筹、股权众筹、以众筹名义开展股权融资活动的平台在资质、运行方面的合法合规性加以监督纠正。目的是通过整顿股权融资平台在实际运行中的违法违规行为，引导股权融资平台围绕市场需求明确定位。重点包括检查平台融资者是否进行公开宣传、向不特定对象发行证券、股东人数是否累计超过200人、以及是否以股权名义募集私募股权投资基金等。本次核查若能规范边界，去劣存优，将对于股权融资机构以及互联金融行业发展是长期利好。在十部委发布互联金融文件后，相关互联金融监管配套文件在逐一发布，未来互联金融各个子领域逐渐纳入监管范围，规范发展是方向，传统金融和互联金融将相互促进，共同发展。

沪深交易所融券规则T+0改T+1，促进市场健康运行。沪深交易所8月4日发布通知：对《上海证券交易所融资融券交易实施细则(2015年修订)》、《深圳证券交易所融资融券交易实施细则(2015年修订)》进行了修订，明确规定投资者在融券卖出后，需从次一交易日起方可偿还相关融券负债。融券交易改为t+1旨在限制多频日内回转交易，降低股票价格异常波动，利于市场平稳运行，通过规范交易规则利于两融和市场健康发展。

商业健康险个人所得税政策的试点迎来实质性操作阶段。自5月6日国务院常务会议决定商业健康保险享受个人所得税税收优惠，健康险税收优惠稳步推进。8月 日上海市保监局公告上海市政府批准商业健康险个人所得税政策试点方案。标志着上海是全国首批试点商业健康险个人税优的城市之一。商业健康险个人所得税政策是指个人通过购买特定商业健康险，能够享受个人所得税减免的一项政策。未来将有不少企业主会选择购买个人税收优惠型产品，替代原有的商业健康险。发展商业健康保险，与基本医保衔接互补，可以减轻群众医疗负担、提高医疗保障水平，有利于促进现代服务业发展和扩内需、调结构。

规范民间借贷，促进金融健康发展。8月6日最高法院发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，规定：1）明确金融机构开展贷款业务不适用本次相关规定；2）禁止从金融机构获得信贷后转贷的套利行为； ）P2P平台宣传其有相关担保承诺的必须依法履行其担保；4）明确法律保护借贷利率区间（≤24%）与违法借贷利率区间（≥ 6%）。对民间借贷利率上限进行设臵在于规范借贷行为，避免信贷乱象，促进借贷行为走向健康轨道。