大盘站上点有股指期货对冲工具但用呢

大盘站上3000点 有股指期货对冲工具但用着“不顺手

在周末众多利好消息的提振作用下，沪深两市昨日再度跳空高开，日内单边走强。截至当日收盘，上证综指收涨1.12%，报3027.58点，当天最高冲至3090点；深证成指收涨2.36%，报9384.42点；创业板指收涨3.31%，报1619.71点，当天一度上涨超5%。两市当日成交1.05万亿元，较上一交易日大幅放量。

牛市的号角已经吹响了吗？即使大盘已经重返3000点，不少投资者仍感到有点“方”，担忧股市会再次出现风“过山车“行情。而作为股市风险对冲的利器，股指期货因交易仍受一定限制，市场容量和流动性有限，令一些机构和投资者陷入“有工具却难很好运用”的困局。

如何破局

？不少市场人士表示，股指期货急需恢复常态化交易，扩大市场容量，以方便更多投资者进入市场对冲。

大盘重返3000点，股指期货创7个月新高

昨日，A股三大指数全线高开，截至收盘，沪指再次站上3000点大关，创8个月来新高。与此同时，股指期货市场也全线飘红，截至收盘，IF1903报3786.80点，涨1.45%，盘中最高达3893点，创7个月以来新高；IC1903涨1.77%，报5144.4点，盘中最高达5259.8点，同样创7个月以来新高；IH1903报2834.20点，涨0.96%。

目前传统酒业正处于长期低迷阶段 对于近期股市行情的走势，上海中期期货宏观和股指期货研究员闫星月表示，主要受消息面利好因素的影响。首先，MSCI将A股纳入因子由5%提至20%，在5月、8月和11月分步实施。其次，港交所公布三年战略规划，优化沪深港通，拟推出A股期货产品。再次，科创板规则落地，整体带动了A股市场风险偏好。

虽然A股涨势很好，但有不少投资者已开始担忧未来可能出现的下行风险。而作为股票市场的风险管理工具，股指期货交易目前仍受限制，对冲功能发挥受限。

国泰君安期货金融衍生品研究所研究员毛磊表示，从昨日成交情况来看，一方面，目前IF、IH、IC的成交持仓比分别为1.22、1.17、0.82，与此前相比有明显回落，处于合理甚至偏低水平，表明机构投资者在市场上的参与程度较深，股指期货的价格发现与套期保值功效得以部分发挥；另一方面，股指期货合约的买卖价差依然偏大，挂单量也处于较低水平，说明市场流动性还有些欠缺。“虽然去年12月放松了股指期货交易限制，降低了平今手续费，但买卖价差偏大说明市场成交仍然不够活跃。”毛磊说。

闫星月表示，目前股指期货市场的流动性较去年有所回升，但与前些年相比相差甚远，当前三大股指期货货合约均转为升水结构，但升水幅度较小，很难充分发挥价格发现和套期保值功能。