医疗保健批优先评审发布荐股计划

医疗保健：24批优先评审发布 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

前期涨幅较大的白马股、创新药等出现较大程度的回调；而底部区域的中小市值股票也普遍下跌。我们认为，白马股和创新药标的经过回调，估值仍然可以接受。白马股估值虽然呈现一定的泡沫化，但PEG大多在之间，仍具备较强的持续成长能力。另外一方面，底部的中小创在经过2年多的持续调整后，估值进入了战略配臵区间。对于明年，如果市场保持平稳甚至向好的情况（只要不是大跌），市场热点会逐步分散，届时中小创会有较好表现。

那么球队只需要按照2年经验球员的底薪标准支付相关金额 投资策略1.本周行情简单回顾本周sw生物医药下跌2.97%，同期沪深 00指数下跌0.40%，申万一级28个行业排名第25。细分行业涨跌排名依次是医疗服务板块（-4.41%）、中药板块（- .04%）、生物制品板块（-2.48%）、医药商业板块（- .5 %）、化学制药板块（-2.10%）、医疗器械板块（-4.96%）。前期涨幅较大的白马股、创新药等出现较大程度的回调；而底部区域的中小市值股票也普遍下跌2.中银观点近期路演下来，整体市场的看法对于白马股、创新药普遍认为到了一个泡沫化的阶段，但是往往最丰厚的收益是在泡沫化的中后期获得的，而且估值经过一轮调整仍然可以接受。放眼全球，全球跨国医药巨头在不增长甚至负增长情况下，仍然有20倍以上的估值；而A股的医药龙头股虽然处于历史估值上轨，PEG大多在之间，仍具备较强的持续成长能力。

另外一方面，底部的中小创在经过2年多的持续调整后，估值进入了战略配臵区间，例如部分医药商业股今年估值不到20倍；部分医疗服务股票对应18年 倍PE，对应PEG小于或等于1。对于明年，如果市场保持平稳甚至向好的情况（只要不是大跌），市场热点会逐步分散，届时中小创会有较好表现。

.投资建议1）稳健龙头股：经营层面凭借长期积淀的技术、产品、渠道、终端、品牌、资本等优势可保持确定性的稳定增长，估值仍处合理区间。进入年末，基于业绩持续的稳定增长，以及不贵的估值前提下（2017年25倍以下，少数优质公司估值体系可以更高），有望收获稳定的估值切换收益。

推荐关注：康美药业、华润三九、康弘药业、片仔癀。

2）优质中小创成长股：具有自身优势并能抓住行业整合机遇的细分行业龙头公司具有较高增速，估值较低，成长性高，布局加速。推荐关注：

信邦制药（稀缺的医疗服务龙头，床位扩张带动持续增长）、海王生物（增长翻倍，业绩预计超预期，未得到充分关注）、迪安诊断（医学检验细分龙头，平台化公司）、嘉事堂（专注高值耗材，全国化流通布局）、翰宇药业（多肽龙头、享受重磅炸弹专利到期盛宴）、兄弟科技（维生素龙头，主营Vb1、Vk 、Vb ，泛酸钙即将投产）。

）港股关注：东阳光药（内资股转让问题解决）、四环医药、绿叶制药、远大医药、药明生物、先健科技等。

4.风险提示政策风险、产品竞争加剧、研发失败风险。