日常消费品黄金周销售可望带动零售类股短线覆盖

日常消费品：黄金周销售可望带动零售类股短线反弹 类别： 机构： 研究员：

小米就玩起了文字游戏 [摘要]

“黄金周”销售可望带动零售类股短线反弹“黄金周”零售销售强劲；限制打折的影响初现10月日（国庆“黄金周”）期间，中国零售和餐饮销售额同比增长17.5%，达到6962亿元。在我们9月2 日发表的行业报告中，我们曾提醒“黄金周”销售情况可能会令人失望，主要原因是政府对商家打折行为的限制。

迄今为止收集的数据表明“黄金周”期间百货商场的零售仍然强劲。然而，这些运营商也感受到了价格促销活动的减少对客流量和销售额的影响。

表现最好的产品类别有：黄金、家电、高档商品表现最好的产品类别有黄金/珠宝、家用电器和高档服装/配饰等。在我们考察的珠宝零售店，黄金价格的下降吸引了大量顾客。“家电下乡”、“以旧换新”和“绿色节能”补贴推动了家电的销售。

消费者信心截至目前仍然健康，但可能变得脆弱；关注利润率虽然整体经济面临一定的问题，但“黄金周”期间中国消费者仍然显示出强劲的消费信心，对促销（购物券/赠品）反应良好。然而，如果房地产销售持续低迷，可能将对消费者信心和客流量产生影响，从而可能导致零售商进行清仓销售。我们需要监测4季度的库存水平和毛利率水平。

“黄金周”支持一些零售股短线反弹；4季度的选股包括国美、利福国际、苏宁、豫园商城在内的一些零售商短期内可能会反弹。但我们仍然对该板块4季度的表现持谨慎看法。我们认为季节性有利于必需消费品，我们更看好憧憬型消费品。我们最看好中国食品、蒙牛乳业、福和集团、贵州茅台、宝姿、隆平高科和中升控股（由于国美上周宣布合资公司而出现一些问题，我们将国美从名单中剔除）。我们对百丽国际、佐丹奴、利丰、康师傅控股的看法最谨慎。