有色金属看好行业走势调降金价短期预期位置

有色金属：看好行业走势 调降金价短期预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

宏观与流动性：美国制造业继续扩张。CPI环比下滑0. %，超预期。

财政赤字超预期，贸易赤字缩减，但财政悬崖协商仍无进展。零售低于预期。失业改善。FED扩大月度资产购买规模至850亿，并将利率水平与失业率等指标挂钩。欧元区物价水平稳定。ZEW经济景气指数及PMI初值等先行指标预示经济有望回升。但滞后指标，显示现状低迷。中国PMI指标持续扩张，货币供应量增速同比回升。英国11月失业金申请人数下降0. 万人。日本自民党赢得大选，安蓓晋三有望再度出任首相，市场预计日本将进一步加大宽松步伐。债务国的债券收益率先升后降，财政悬崖临进，但协商未果，VIX指数回升。宽松政策打击美元指数，使其大跌1.0 %。石油价格上涨0.9 %。

金属价格回顾。基本金属价格上扬。中国经济数据继续回升，美国进一步扩大宽并承担因项目接入引起的公用电改造投资。松规模，且经济数据继续改善，美元指数大跌对金属价格利好，不过，市场对美国财政悬崖问题仍心存忧虑，最终，LMEX指数上涨1.60%，其中LME铜期货上涨了 0美元。LME金属库存互有增减，其中铜库存增加了17600吨，国内铜库存增加了7406吨。黄金价格下跌8.50美元。在美国进一步扩大资产购买计划后，美国国债收益率上升，令市场担忧，收益率517倒数4天 民进党基层先暖身的抬升，而FED对通胀的预期下调，且都在2%以下。小金属价格分化。上周，国内钨精矿价格持续走高，钼精矿、氧化钼价格全线回升。钛价、锑价、锗价、钴价、国内锰价和镁价下跌，钒价上涨。稀土价格涨势分化，钕镨价格上扬，但氧化铈、氧化铕等价格走弱。

有色板块上涨4.21%，弱于大盘。汇丰PMI数据持续改善，市场对中央经济工作会议充满期待，且QFII大举进入国内市场，银行股大涨，大盘全周上涨了4.86%。其中，磁性材料板块上涨6.08%，涨幅最高。

本周焦点事件：美国房地产市场数据，财政悬崖进展。

价格展望与策略观点。维持有色金属行业“优于大市”评级：黄金：

我们对黄金价格的短期前景转向偏悲观，黄金板块可能要弱于行业。

小金属：稀土和钨等小金属品种的供需与价格呈现出一些积极变化：

大型稀土企业纷纷停产，钼、钨精矿价格回升，关注，包钢稀土、厦门钨业和洛阳钼业。新兴产业：关注节能环保产业中的格林美，轻质合金中、业绩增长稳定的利源铝业。基本金属：随着国内政策定调，稳增长政策的出台与效果显现，经济数据确认从底部复苏，基本金属的需求有可能会有所恢复。建议关注铜陵有色，云铝股份，海亮股份，锡业股份，驰宏锌锗。

风险提示：欧债危机恶化，国内经济持续低迷，金属需求恢复缓慢或供给增长超出预期等，美国出现财政悬崖。

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