有色金属基本金属高位震荡小金属异军突起位置

有色金属：基本金属高位震荡 小金属异军突起 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

代表李淼进行了交流，对公接着于2009年2月6日，与金瑞科技公司的副总理习小明就公司的锂离子电池产业、镍氢电池产业发展目标、市场前景进行了深入的交流。

调研之后，我们认为：

※公司发展目标明确。公司未来的发展主要集中在锰资源、电解锰、四氧化三锰的锰系列和镍氢电池的球形氢氧化亚镍、锂离子电池正极材料的电源材料系列。其金刚石及磁芯将逐渐淡出公司的主营业务。

※公司球形氢氧化镍是镍氢电池的关键北京楼市近年来的销售数据中原材料，技术优势突出。公司是镍氢电池正极材料球形氢氧化亚镍的主要供应商之一。

其强大的研发实力保证了公司产品的一致性和性能稳定性居于国内前列，产品主要销售及给比亚迪和日本汤浅，其中日本汤浅用于生产镍氢动力电他们站刚上线不久池。

※公司控股子公司长远锂科生产锂离子电池正极材料。长远锂科有限公司是生产锂离子电池用正极材料钴酸锂(LiCoO2)的高新技术企业。长远锂科有限公司为金瑞科技大股东长沙矿冶研究院持股84%，金瑞科技持股16%。长远锂科有限公司的主营产品为锂离子电池正极材料钴酸锂，不排除公司向锂离子电池正极材料进一步扩展的可能。

※锰资源优势明显，锰产业链完善。公司在贵州省铜仁地区的两座锰矿的建成投产，正在进行销售许可证的申请，一旦得到销售许可将满足公司电解锰所需原料的50％左右。公司是国内最大的四氧化三锰供应商，公司还是国内主要的电解金属锰生产基地之一，预计2009年公司邓紫棋失眠厌食暴瘦痛哭营养师5招让你摆脱失眠厌食电解锰产能将达到4万吨，锰产业链完善。

※盈利预测与投资建议。基于公司现有的产能，我们预测公司2008年、2009年、2010年的每股收益分别为0.27元、0.19元和0. 元，考虑到在国企整合的背景下，金瑞科技（600 90）或将进行国内锰矿资源的整合和电源材料的开发，我们维持公司“增持”评级。

※风险提示：公司正在面临经济下滑带来的下游需求萎缩的※4月份行业动态与重要事件评述KME集团预计201 年铜消费量和产量将恢复至危机前水平预计2010年全球铜价在每磅 .20- . 0美元有色金属：铜精矿的加工费再度急剧下降ILZSG：2010年全球锌市预计供应过剩418,000吨※4月份基本金属走势综述4月，有色金属A股市场受宏观经济政策额影响大幅调整。LME金属期货价格平均跌幅为1. 8%，铜下跌5.71%，铝下跌4.04%，锌下跌4.92%，锡下跌1.09%，大部分有色金属呈大跌之势；仅有铅上涨2.06%，镍上涨5.41%，镍价受下游—不锈钢需求，连续两个月大涨。国内现货市场方面，长江现货金属价格平均涨幅为0.871%，铜下跌 .6 %，铝下跌1.50%，锌下跌1.7 %，而铅微涨0.80%，锡上涨2.82%，镍大幅上涨7.50%。长江有色现货市场金属价格4月与LME金属走势基本一致，基本金属中仅有镍受下游不锈钢需求，连续两月国内外市场均大幅上涨。

4月，LME金属库存中铜库存减少23小时生产.57%，铝库存下跌1.28%，铅库存增加2.57%，锌库存增加1.92%，锡库存大幅下跌12.48%，镍库存大幅减少7.74%。 、4月有色基本金属铜、锡、镍库存均呈大幅下降。

4月其它有色金属价格一反基本金属弱势走势。金属钴价格上涨 .2 %，金属锑大幅上涨27.98%，金属镁价格上涨0.58%，金属锰上涨1.79%，金属铬价格持平，金属银价上涨2.49%。其中金属锑的价格呈现大幅上涨。

※行业整体评级为“中性”基本金属高位震荡：受供需关系影响，短期内基本金属铜、铝、铅、锌将维持高位震荡。受希腊问题升级，黄金避险需求再现，建议关注黄金股的投资价值，如山东黄金。

小金属异军突起：随着国家对锑、钨、铟等小金属资源开发的保护性开采规划的措施，而且国家产业政策调整、新兴产业的发展，更突显小金属在新兴材料行业发展的重要性，例如稀土、锑、钨、钼、铟、镓等小金属在发展节能材料，新型能源材料等新材料的重要性。

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