收储政策姗姗来迟提振郑糖价效果有限呢

收储政策姗姗来迟 提振郑糖价效果有限

8月17日，国内商品期货市场涨跌互现，金属品种、化工品走势较强多数上涨；农产品显露疲态多数下跌。

截至收盘，金属方面，白银涨逾1%领涨，黄金、沪锌、沪铝、沪铜、小幅上涨；而螺纹走势疲弱，下跌逾1%。

农产品方面，白糖未能延续强势，主力合约1301跌逾1%领跌，籼稻、棉花、菜油、玉米、豆粕均收跌；棕榈表现较强涨逾1%，豆油小幅收涨。

化工品方面，橡胶涨逾1%领涨、甲醇、PVC收涨、PTA下跌。

本月13日 两次收储对比

回顾年初，国家决定进行2011/12年度白糖收储，计划收储100万吨，分两批进行。第一批50万吨，已经在上半年完成。当时刺激郑糖价格上涨12%。那么，第二轮收储能否带动糖价显著上涨？

做出判断之前首先有必要将传闻中的收储和上次相比较。从具体政策看，两轮量、价相同，但收购的方式有差异。国家第一批食糖收储底价6550元/吨，敞开收购。也就是不限量，有多少收多少，来多少收多少。

但尽管如此，第一批50万吨共收了8次才完成

，于5月24日完成。成交均价最高6930元/吨，最低6750元/吨。总体均价6769元/吨。因为当时糖厂普遍预计夏季消费旺盛，集体囤积意识较浓，交糖意愿不高。6550元/吨的收储价，较当时元/吨的现货价格没有多少优势，因此糖厂更多压注在夏季消费。

第二批收储采取向下竞拍的方式，最高限价6550元/吨，也就是说本次拍卖成交价6550元/吨封顶，谁的报价低收谁的糖。从当年库存偏高、现货价格较低的情况判断，本次收储成交均价可能为元/吨。

从目前糖协公布的产销数据看，2011/12年度国内食糖市场消费一直偏弱，且在7月底，全国食糖累计销量和产销率纷纷创下4年来最低水平。全国工业库存高达287万吨。即便收储50万吨，再剔除150万吨的期末库存，也还有87万吨需要在8、9月份销售完毕。

况且还有高于144万吨的进口糖。合计超过200万吨的待销量。而往年8、9月的平均累积销售量约万吨。显然，本年度食糖销售压力依然巨大。再考虑到下半年国内的增产以及国际食糖增产周期，收储对总体上供过于求的格局并没有实质性改观。

姗姗来迟效果有限

除了供需面，从时机的把握来看，第二批收储政策姗姗来迟，其对郑糖价格的提振效果恐怕有限。

首先，国内外食糖增产周期，供过于求。国际上，尽管前期巴西降雨和印度干旱曾一度引起原糖飙升，不过进入7月份天气都有所好转。跟踪两地的天气情况，巴西降水已经明显减少，7月甘蔗压榨速度提升，压榨量同比提高。

而印度的季风降水增强，缓解了前期的旱情。国内则已经开始预估2012/13年度食糖产量，预计新疆、广东增产万吨，且新疆可能于9月15日开榨；广西具体增产数字没有定论，但从甘蔗种植面积增长和本榨季以来天气状况良好看，增产幅度可相当可观。国内食糖总产量有望继续走高。

结合盘面看，第一批收储刺激糖价上涨12%，按照同等涨幅计算5400*1.12=6048。而为前期多空激烈争夺区域。即便收储政策出台刺激郑糖反弹，也很有可能在此遭遇重大压力。

第一批白糖收储刺激糖价上涨12%，但并未逆转跌势