钢铁现货价格压制产量荐股位置

钢铁：现货价格压制产量 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财月观点：板块夯实业绩吸引市场关注1月，钢铁板块上涨6.62%，沪深 00上涨6.08%。多钢企年度业绩预告向好，板块夯实业绩吸引市场关注。本月钢材价格受终端需求走弱影响有所下降，中旬以后，钢价跌至钢贸商冬储支付意愿内，钢贸商冬储为钢价提供了一定支撑。

整体来看，钢材月均价小幅下跌。钢价下跌拖累钢材利润回落，其间焦炭价格走弱一定程度上降低了粗钢成本，但对钢材利润提振有限。本月钢材库存继续上升，符合前期判断及季节性规律。1月后两周库存数据受钢材在途在港影响，或有失真，但总体而言，库存绝对水平仍低于去年同期。仍看好钢铁板块，主要逻辑如下：1）采暖季结束后，前期环保压制的需求叠加雄安等新项目开工，华北建筑用钢需求有望集中爆发；华南、华东的需求或早于华北，但易受到南方春雨影响，难以判断节奏；2）采暖季期间高现金成本产能减产会放缓库存累积速度，加剧施工旺季到来时的供需紧张局面； ）与其他行业板块2017年业绩预告相比，钢铁板块业绩夯实，继续看好行业龙头相关标的宝钢股份（600019），同时也推荐关注低估值钢企，相关标的为*ST华菱(0009 2)、南一个品牌要想给人一个好的印象钢股份(600282)、新钢股份（600782）、方大特钢（600507）、八一钢铁（600581）。

铁矿石月均价企稳钢厂补库支撑需求，钢价回落压制铁矿石上涨，铁矿石月均价企稳。综合来看，1月唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别为591、510、671和571元/吨，月变动分别为2.2 %、 .45%、2.79%和8.60%。

吨钢毛利季节性回落综合来看，1月螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报4120、4272、4145、4110和49 7元/吨，月变动分别为-12.10%、-11.98%、-4.47%、-4.08%和-2.28%。

分产品来看，螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为691、764、546、80 和477元/吨，较上月分别变动-556、-569、-240、-172、-22 元/吨。

社会库存处于同比低位至1月末社会库存总计972.80万吨，月变动-11.80%。现螺纹、线材、热轧板卷、中板、冷轧板卷的社会库存分别为448.26、1 7.66、178.86、101.25和106.77万吨,月变动幅度分别为-20.22%、-5.87%、-7.21%、4.05%和1.87%。

制造业PMI环比回落0. 个百分点1月份制造业PMI为51. %，虽环比回落0. 个百分点，仍与去年同期持平，制造业继续保持稳步扩张走势。

风险提示：宏观经济不及预期，公司经营不及预期，行业政策变化。