钢铁预计钢价企稳回暖荐股位置

钢铁：预计钢价企稳回暖 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

9月官方、汇丰PMI均环比持平，经济下行压力加大背景下，央行松绑限贷，政策面将偏向结构性改革和适时适度定向举措。中国将取消出口退税政策，目前75%左右出口钢材将因此受影响，但由于出口关税亦将取消，未来出口钢价仍具竞争力。近日，全长 968公里的中俄东线天然气管道项目获批，而上半年油气管建设进度因反腐滞后，未来多个重大管项目建设将提速，民营钢管龙头有望受益。本周期螺跌幅收窄，市场信心逐步好转，粗钢产量微跌，银十需求预期亦有改善，预计钢价企稳回暖。9月份旺季不旺，矿价钢价均出现超跌，10月份需求预期有望改善，终端和经销商或有补库存需求，钢、矿价均将超跌反弹，推荐“标配”业绩好的龙头公司。

广发钢铁组合及比例：久立特材( 0%)、玉龙股份( 0%)、大冶特钢(20%)、宝钢股份(10%)、新兴铸管(10%)。

原料：原料市场止跌回升本周国内铁精粉均价681.5元/吨，较上周上升4.4元/吨，青岛港进口矿均价567.5元/吨，较上周上升5.0元/吨；唐山废钢1860元/吨，较上周上升40元/吨；唐山方坯2480元/吨，较上周上升80元/吨。

钢价：钢价跌幅收窄，下周钢价企稳回暖本周国内钢价综合指数为109. 2，周环比下跌0.0 %，其中长材涨0.02%，扁平材跌0.08%，分别收于117.71、101.29。螺纹钢主力合约（1501）收盘价为2575元/吨，跌幅为0.58%；结算价为2562元/吨，跌幅为1.04%。螺纹钢期现货价差为- 78元/吨，周环比下跌78元/吨。

盈利：各品种利润以升为主在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约-29.76元/吨；线材毛利约- .60元/吨；热卷毛利约 .84元/吨；中厚板毛利约-14 .86元/吨；冷轧板毛利约27.10元/吨；镀锌板毛利约211.81元/吨。

社会库存：总量小幅下降，各品种以降为主本周末钢材社会库存为1204.12万吨，周环比减少0.94%，同比减少20业态规划是与老百姓生活卖什么的都有息息相关的便利店形式.52%。其中热卷库存环比减少1.67%；螺纹钢库存环比减少1.44%；中板库存环比减少1.24%；冷轧板库存环比增加0. 6%；线材库存环比增加1.71%。

风险提示：宏观经济持续企稳；地产需求下行；行业盈利持续恢复。