医疗保健化学原料药行业回升将存在结构性差物业

医疗保健：化学原料药行业回升将存在结构性差异 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业点评化学原药行业复苏是医药行业复苏的指示剂化学原料药出口显著回升拉动医药行业复苏2010年化学原料药行业回升存在结构性差异受制于成本增加化学原料制造业产量高速增长但效益并未显现原料药价格差异是影响利润的主要原因之一维生素C：产能过剩议价能力低制约其价格回升维生素B2、B5：需求不足价格疲弱抗生素：全球灾害频发气候异常推动需求增加，主要抗生素价格表现差异明显全球灾害、气候异常、季节性需求叠加，皂素、青蒿素价格飙涨投资要点随着季节性需求回升，以及政府医药目录采购的实施，下游需求有望释放，预计，2010年，化学原料制造业有望继续保持较快增长态势。

原料药出口型企业相比去年将有不错的表现。

以维生素为主的医药公司，由于大部分股价已经反映预期，但仍可挑选估值较低的上市公司，适量配置。

由于全球灾害频繁和气候异常以及即将到来的夏季需求，抗菌素、抗疟疾、创伤治疗类等药品需求有望继续加大，相关药物价格有望保持较高水平。抗菌素类建议关注硫氰酸红霉素、7-ACA、环丙沙星相关上市公司；皮质激素类建议关注皂素生产相关上市公司；抗疟疾类建议关注青蒿素相关上市公司。

都会等待很长时间。寒风中的煎熬 西南干旱造成多种中药材原料上涨，给许多中小型中医药企业带来压力。而有存货的大型中医药上市公司则间接获益。

化学原料药行业面临的挑战与机遇原料药行业面临的挑战原料药行业面临的机遇各行业2009年盈利成长性比较2009年，我国医药行业经受住了国际金融危机不断深化的严峻考验，在我国和世界各国货币及财政政策的多重刺激下，加上企业自身的努力，以及受全球灾害频发气候异常影响，医药类产品（含化学原料药、中成药和生化药）进出口从显著下滑转向企稳回升。

化学原药行业复苏是医药行业复苏的指示剂化学原料药出口显著回升拉动医药行业复苏。在我国所有医药产品的出口中，化学原料药的出口份额较高，2009年12月占到71%，要远高于中成药和生物制剂等其他子行业。因此，化学原料药的出口情况，对全行业有着举足轻重的作用。数据显示，2009年医药行业各子行业在经历金融危机后稳步上升，其中，中医药产品和生化制品出 货额回升缓慢，并表现出回升不够稳定的特征；但化学原料药行业在2009年前三季度稳步回升的基础上，2009年三季度到2010年一季度，化学原料药的销售平均增长率出现显著上升，截至2010年2月，我国化学原料药制造业实现营业收入 20. 2亿元，同比增长 1.69%；利润总额25.91亿元，同比增长了67. 2%；本期累计出 货值68.62亿元，增长 2.85%。显示化学原料药外部需求回升强劲，预示医药行业正在复苏。