医疗保健化学原料药行业持续回暖计划

医疗保健：化学原料药行业持续回暖 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾上周申万医药板块指数微跌-0. %，同期沪深 00涨幅为0.68%，行业继续跑输大盘1.01个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为东宝生物（12.92%）、宏达高科（11.85%）、达安基因（10.7%）；跌幅最大的依次为康美药业（-16.19%）、ST金泰（-6.41%）、ST东盛（-6.01%）；我们前期重点推荐的天士力（6005 5）上周涨幅为- .51%，昆明制药（600422）上周涨幅为-1. 5%，恩华药业（002262）上周涨幅为-6.04%，红日药业（ 00026）上周涨幅为-0. 9%。

“道教祖庭”江西龙虎山云雾缭绕如海市蜃楼 从细分行业来看，上周子版块涨多跌少，其中医疗器械子行业涨幅最大（2.91%），中药子行业涨幅最小（-1.9 %），其余子行业排名依次为医疗服务（1.44%）、生物制品（1.41%）、化学制药（0. 4%）、医药商业（-0.18%）。

2、行业政策回顾安徽药品半价投标引发市场恐慌；国家调整麻精药品流通企业布局行业或洗牌；专利悬崖逼近国外医药巨头布局仿制药； 、公司动态回顾贵州百灵收购和仁堂少数股东权益；仁和药业推出4794万份股权激励计划；4、板块估值及投资建议截止上周末，医药生物行业静态估值为28.87X，估值较前周略有提升。行业相对沪深 00指数的估值溢价率达到189.9%，相对溢价较前周略有提升，处于历史中档水平。

2012年月，我国医药制造业实现销售收入1 58 亿元，同比增长19.28%，增速较月下降0.24个百分点；增速较上年同期下降11.22个百分点；实现利润总额1 22亿元，同比增长16.8 %，增速较上年同期下降5.45个百分点，增速较月下降0.57个百分点。

综合来看，化学原料药行业持续回暖（行业利润累计增速由月由-18.4%逐步提升到6.59%）；化学制剂行业依然保持快速增长（前10月收入及利润增速分别为22.29%、21.21%）；中药饮片增长依然稳健；由于中成药行业前期利润基数较高，导致行业利润增速显著放缓，因此医药行业利润增速出现连续两月的回落。

周报观点：12月份板块反弹较弱，近期热点大多集中在有高送转预期的个股，以及前期超跌的细分行业——医疗器械、医疗服务。我们依然建议投资者重点关注防御性凸出的细分领域龙头，12月份我们建议的投资组合为：天士力、云南白药、同仁堂、恒瑞医药、信立泰。