东北证券短期休整蓄势逢低再度布局早周期业物业

东北证券：短期休整蓄势 逢低再度布局早周期业绩改善股 201 - 类别： 机构： 研究员：

“生死教育”还应该注重知识的传授和技能的培养。 [摘要]

今日周四，市场全天呈现弱势震荡格局。除地产早盘有所表现后冲高回落，其余板块均处于蓄势调整状态。沪指收盘跌破2 00点，以及击穿5日、10日均线，短期调整确定。截止收盘，沪指报2284.91点，下跌24.59点，跌幅1.06%，成交10 2亿元；深成指报9 09.2 点，下跌46.25点，跌幅0.49%，成交966亿元。成交量较前一日萎缩。板块方面，前期热门的军工、导航概念股回落，煤炭、有色、钢铁等上游资源品拖累大盘。市场风险仍需释放，短期以休整蓄势为主。

前面我们也提到，市场经过近2个月连续上涨，短期涨幅较大，赚钱效应明显，尤其在进入1月份，在上攀至2 00点上方后，涨势明显趋缓，震荡加剧，而分歧加大。市场调整需求不断放大。今日的回调确认短期市场头部，等待2012年全年数据出炉以验证经济回升程度，此过程中市场或以调整蓄势为主，中期反弹还未结束，调整为后市发展夯实基础。

近期是宏观数据公布的密集期，信息更是喜忧参半。2012年全年人民币贷款增加8.20万亿元，同比多增7 20亿元，创 年来新低。2012年全社会用电量49591亿千瓦时，同比增长5.5%。这是自2002年以来第二低的全社会用电量增速，仅略高于2008年金融危机时5.2 %的最低年增速。12月全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%，创7个月新高。

而今日公布的进出口数据远超出市场预期，12月份出口较上年同期上涨14.1%，高于11月2.9%的上涨，是2011年 月以来的最大涨幅；进口继前一个月零增长后实现6%的增长。宏观数据确实显示经济企稳，但力度十分有限，经济弱复苏格局并未改变，明日2012年全年GDP数据的出炉或为市场指明方向。市场在前期快速涨幅下已透支数据利好，面对12月有很多数据都创下近几年历史新低，且短期波动幅度加大的情况下，市场对未来经济走势的看法或将回归理性。在未能得到微观上市公司盈利改善确认的背景下，市场长时间地支撑在高位不切实际。但考虑到目前是开年的第一个季度，在经济相对较好，资金面较为宽松，市场情绪高涨的情况下，市场重拾下跌之路也不和实际。我们判断，经济弱复苏或以传导到微观上市公司层面。当下属于上市公司公布成绩单前夜，市场蓄势整理为后面估值与盈利双修复行情奠定基础。

经济弱复苏明确，低估值修复完毕，市场整理短期不可避免。但面对后市，我们认为仍可看高一线，回调是调仓换股的好时机。短线切莫追高，以逢低吸纳为主。重点关注以城镇化相关业绩提升的建筑建材、环保板块，以及估值相对较低，以及稳定或确定的大金融、家电、交运设备板块。