钢铁重申钢铁股相对优势荐股位置

钢铁：重申钢铁股相对优势 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

继续关注钢铁中补涨，其他涨幅低的公司如鞍钢、重钢、宝钢、铸管等。市场对经济回升的预期加强，若周期上涨则钢铁股因自身基本面及估值的相对优势，大概率将居前。继续看好钢铁转型，除南钢、杭钢外，关注重钢、大冶、中原特钢等。弱者淘汰强者胜出子版块类重点仍看好钢管类的常宝股份、玉龙股份。

行业观点基本面。我们判断短期供需有所趋弱。不过由因5月份是旺季顶点，且自2014年 Q以来钢厂生产自律性显著提高，我们判断4月底-5月份供需仍可能出现改善（即使不考虑经济回升）。短期矿价随复产反弹，但在经济回升之前我们对其持续性仍偏谨慎，矿石成本红利的中长期逻辑不变。二季度行业主线仍是三周期共振第二阶段——矿石产能释放支持钢铁利润进一步改善，改善的弹性与需求周期即宏观经济有关。若如市场预期经济触底回升，则钢铁利润下一个高点值得期待。作为周期股中基本面相对较好、估值及绝对股价最低的钢铁股，仍有望获得超额收益。上周提示的补涨逻辑完全兑现，预计尚未结束，看好进一步补涨的鞍钢、宝钢、铸管、重钢等。

改革、转型及题材类。继续看好钢铁转型、改革为15年全年性大机会，上周周报提示的南钢股份涨势抢眼，目前继续看好，原因后期仍可能陆续有催化剂出台。此外，看好后续可能会出现转型预期的个股，仍然基于我们前期挖掘八一、南钢、沙钢等的思路，从大股东、所处城市经济发达程度考虑，可能有机会的标的包括：重庆钢铁、大冶特钢、中原特钢。

子版块。1）钢管近期表现不错，仍基于基本面、转型两大逻辑推荐，当前重点关注具备转型预期的常宝股份。2）特钢子版块紧密关注。 ）钢铁电商类相对看好具备补涨需求的五-链接近期北京空气质量演变矿发展。4）铁矿石类个股已经出现回调，维持其逻辑不充分、以博弈性机会为主、全年累计涨幅不如钢铁股的观点。